招商证券国际研报指，腾讯(00700.HK) -4.500 (-0.702%) 沽空 $12.28亿; 比率 13.982% 2025年三季度业绩超预期：收入按年增长15%，超预期2%；非国际财务报告准则(Non-IFRS)净利润按年增长18%，超预期7%，受益於各板块利润率改善；所有业务板块均在人工智能赋能下展现出强劲增长势头。
招商证券国际上调腾讯盈利预测，目前预计集团2025、2026财年预测收入分别按年增长14%、10%，非国际财务报告准则净利润分别按年增长17%、15%，主要受益於持续的成本控制和AI驱动的效率提升促使利润率扩张。
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该行基於盈利预测调整和估值周期前移，将目标价由700港元上调至766港元，目标估值倍数保持不变，意味着分别对应2025、2026财年预测市盈率分别为25倍、22倍；评级「增持」。腾讯目前2025、2026财年预测市盈率分别为21倍、19倍，分别对比中国同业的17倍、15倍及美国同业的28倍、28倍。
招商证券国际指，腾讯凭藉强大的社交网络护城河及AI技术，认为AI智能体、广告、AI产品商业化、海外机会以及AI驱动的利润率提升将为腾讯带来盈利和估值的上行空间。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-17 16:25。)
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