富瑞研究报告指出,裕元集团(00551.HK) 沽空 $8.48千万; 比率 45.754% 及其零售实体宝胜国际(03813.HK)昨天(12日)召开了业绩电话会议。管理层对2026年代工(OEM)出货量、平均售价(ASP)及2026年第一季毛利的不确定性提出预警,同时预期资本支出将按年增加。
该行对裕元股价具韧性表现极不同意,因预计其2026年代工业务盈利与自由现金流将进一步下降,将令股息面临风险;予裕元「跑输大市」评级;目标价由7.4元降至7元。予宝胜「买入」评级;目标价由0.84元降至0.72元。
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富瑞称,确信裕元代工业务将无法达成2026年指引。在销售均价方面,预计压力将按季增加。考量盈利风险与资本开支高企,富瑞仍看见裕元自由现金流与股息存在风险。(hc/da)
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