星展上周五(25日)发表港股报告，美国总统特朗普近日对华关税转为温和语气，该行料此并不意味着中美两国将迅速达成协议，认为在美上市的中概股退市风险仍是隐忧，并重申令年第二季度市场将「横盘整理」(sideways)(波动弧度较小，整理就是消化前期走势及酝酿下一波行情)的看法，看好政策受益股份和防御性板块中的高股息股票，同时於科技股中保持选择性。该行指，特朗普近期在多个问题上放软了语气，包括与中国的贸易紧张关系。然而，中国的强硬立场表明，中美双方要进行建设性对话还有很长的路要走，因此该行认为短期内真正缓解紧张局势的可能性较低。因中美紧张局势的风险依然存在，美潜在可能强制中国ADR退市。目前有387只中国股票在美国交易所上市，其中33只已在香港获得第二上市。这些股票受潜在限制的影响较小。该行指包括拼多多(PDD.US) 、富途(FUTU.US) 在内的21只中国ADR现已符合在香港进行第二上市的标准。该行预计如果这些公司推进来香港上市，其股价将出现积极反应，估计香港交易所(00388.HK) +4.800 (+1.431%) 沽空 $1.86亿; 比率 19.855% 将从ADR加速来港上市中受益。相关内容《大行》中金列出2025年首季南向资金流入最多个股名单(表)星展预计今年第二季度市场将呈横盘整理态势，国内政策将提供底部支撑，而持续的贸易战和资本市场限制将构成压力。该行建议保持对电讯、金融和公用事业等高股息股票的投资；购买消费领域的政策受益者，并关注房地产板块的进场时机；对科技股保持结构性乐观，但采取更具选择性的策略。该行还提供了一份股票清单，以应对美中紧张局势缓解的情况，包括国航(00753.HK) -0.170 (-3.549%) 沽空 $5.16百万; 比率 19.095% 、东航(00670.HK) +0.020 (+0.862%) 沽空 $36.70万; 比率 3.832% 、国泰(0293.HK)、南航(01055.HK) -0.050 (-1.543%) 沽空 $4.08百万; 比率 18.269% 、敏实(00425.HK) +0.580 (+3.226%) 沽空 $8.31百万; 比率 14.222% 、耐世特(01316.HK) -0.010 (-0.196%) 沽空 $1.46千万; 比率 23.333% 、名创优品(09896.HK) +0.700 (+2.068%) 沽空 $5.98百万; 比率 8.942% 、现代牧业(01117.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $95.97万; 比率 19.183% 、中粮家佳康(01610.HK) +0.020 (+1.389%) 沽空 $1.08百万; 比率 12.941% 、阿里-W(09988.HK) +1.900 (+1.652%) 沽空 $1.85亿; 比率 6.137% 、拼多多(PDD.US) 、腾讯(00700.HK) +2.600 (+0.550%) 沽空 $2.76亿; 比率 8.959% 、药明生物(02269.HK) -0.200 (-0.866%) 沽空 $4.67千万; 比率 20.521% 、药明康德(02359.HK) -0.500 (-0.824%) 沽空 $3.90千万; 比率 18.687% 、福莱特玻璃(06865.HK) +0.330 (+3.892%) 沽空 $5.03百万; 比率 6.393% 、协鑫科技(03800.HK) -0.010 (-1.266%) 沽空 $1.07千万; 比率 16.246% 、万国数据-SW(09698.HK) +1.700 (+7.343%) 沽空 $2.73千万; 比率 23.737% 、瑞声(02018.HK) +0.850 (+2.348%) 沽空 $2.07千万; 比率 17.610% 、比亚迪电子(00285.HK) +0.200 (+0.625%) 沽空 $1.29千万; 比率 6.314% 、联想集团(00992.HK) +0.200 (+2.270%) 沽空 $3.22千万; 比率 17.401% 、舜宇(02382.HK) -0.600 (-0.915%) 沽空 $7.67千万; 比率 39.746% 及港交所(00388.HK) +4.800 (+1.431%) 沽空 $1.86亿; 比率 19.855% 等。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-30 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)