汇丰研究发布月度大宗商品研究报告，指出需求强劲与供应紧张令基本金属价格保持强势，考虑到市场供需平衡紧绌，价格可能存在进一步上行风险。在中国材料板块中，该行最看好铝；在当前宏观背景下，亦看好黄金；同时对建筑材料长期前景持正面看法。
汇丰研究指，展望明年铝业基本面趋向坚实，加上中国的产能上限限制国内供应增长，海外新增供应依然温和，预料分别按年增长0.5%及3%，相应将2026及2027年铝价预测上调，上海期货交易所铝价预测料达每吨22,000元及23,000元人民币，伦敦金属交易所价格预测分别为每吨2,750美元及2,850美元。
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刚果(金)钴出口禁令持续，拟议配额制尚未落实。汇丰研究认为，禁令推动钴价今年内从低位反弹，年初至今已翻倍，相信短中期内价格会继续受到支持。
该行目前在中国材料板块中偏好铝业股，预计低库存及4,500万吨产能上限将为铝价提供良好支持，同时看好黄金及建筑材料的长期前景，对中国宏桥(01378.HK) +0.740 (+2.242%) 沽空 $4.05亿; 比率 19.960% 及中国铝业(02600.HK) +0.600 (+5.405%) 沽空 $7.69千万; 比率 13.335% 给予「买入」评级，目标价37.4港元及12.3港元。该行亦对招金矿业(01818.HK) +0.820 (+2.857%) 沽空 $2.06千万; 比率 10.247% 、山东黄金(01787.HK) +0.460 (+1.340%) 沽空 $9.23百万; 比率 3.479% 及紫金黄金国际(02259.HK) +2.900 (+2.006%) 沽空 $6.79千万; 比率 12.424% 给予「买入」评级。(gc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-05 16:25。)
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