瑞银发表研报,估算裕元集团(00551.HK) +0.450 (+2.872%) 沽空 $2.33千万; 比率 41.733% 去年第四季纯利按年升68%至1.02亿美元,超该行预期8%,主要因税务纠纷诉讼胜诉后获得所得税拨回。但期内毛利率、经营利润率均逊该行预期,主因产能不均、与美国客户分担关税、OEM业务员工增加及零售分支宝胜(03813.HK) -0.010 (-2.247%) 经营去杠杆。管理层今年前景展望保守,目标是2026年销售实现轻微增长。
瑞银基於分类加总估值法(SOTP)计,对其目标价从20.3港元微降至20港元,这是由於该行因销量和毛利率预期被下调,而下调了2026至2028年盈利预测5%至6%,但部分被估值基准年份滚动所抵销;评级「买入」。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-17 12:25。)
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