<汇港通讯> 交银国际发报告表示,看好腾讯音乐(TME US/01698 HK)在线音乐服务的稳定增长,预计每付费用户平均收入(ARPPU)提升拉动效果将高於会员数增加,关注超级会员(SVIP)增长并看好订閲及广告收入增长、自制内容增加持续促进毛利率优化。该行轻微上调2025年经调整净利润3%至89亿元人民币,维持目标价66港元及「买入」的投资评级。
该行表示,腾讯音乐首财季经调整归母净利润录得21.2亿元人民币,略超市场预期5%。
展望第二财季,该行预计集团音乐订閲收入同比增16%,会员净增150万,月 ARPPU 同比增9%至11.6元人民币。因集团聚焦高质量会员增长,故下调全年会员净增预期至610万,并上调第二财季月 ARPPU 增长预期至12.2元人民币。
同时,该行预测集团非订閲收入於第二季或同比增25%。基於优於预期的短期运营,该行调整全年收入降幅预期至13%。 (CW)
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