富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》摩通料明年铜价和相关股票续跑赢大市 首选紫金(02899.HK)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.550 (-1.657%) 沽空 $11.43亿; 比率 36.734% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.810 (+4.288%) 沽空 $3.91千万; 比率 5.584% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +0.260 (+0.747%) 沽空 $8.34百万; 比率 1.684% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -2.000 (-0.327%) 沽空 $4.22亿; 比率 4.745% 、紫金矿业(02899.HK) +1.200 (+3.614%) 沽空 $5.61亿; 比率 24.541% 、农夫山泉(09633.HK) -0.060 (-0.125%) 沽空 $5.72千万; 比率 15.475% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.890 (+4.914%) 沽空 $1.36亿; 比率 16.785% 、药明康德(02359.HK) +0.300 (+0.292%) 沽空 $2.49亿; 比率 30.380% 、中国宏桥(01378.HK) +0.740 (+2.242%) 沽空 $4.05亿; 比率 19.960% 、泡泡玛特(09992.HK) +3.600 (+1.671%) 沽空 $3.51亿; 比率 24.919% 、翰森制药(03692.HK) +1.480 (+3.658%) 沽空 $3.46亿; 比率 54.641% 、京东健康(06618.HK) +0.050 (+0.083%) 沽空 $5.56千万; 比率 13.084% 、中国铝业(02600.HK) +0.600 (+5.405%) 沽空 $7.69千万; 比率 13.335% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.550 (-0.803%) 沽空 $1.13千万; 比率 13.175% 、吉利汽车(00175.HK) -0.060 (-0.344%) 沽空 $7.95千万; 比率 10.967% 、广发证券(01776.HK) +0.540 (+3.203%) 沽空 $5.63千万; 比率 29.530% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -0.500 (-0.735%) 沽空 $4.13千万; 比率 20.024% 、舜宇光学(02382.HK) +0.800 (+1.180%) 沽空 $1.77亿; 比率 24.236% 、金风科技(02208.HK) +0.740 (+6.021%) 沽空 $2.39千万; 比率 7.387% 、粤海投资(00270.HK) -0.220 (-2.895%) 沽空 $3.01百万; 比率 4.910% 、中国建材(03323.HK) -0.060 (-1.141%) 沽空 $6.67百万; 比率 4.875% 及美图公司(01357.HK) +0.030 (+0.401%) 沽空 $7.00千万; 比率 27.994% 。相关内容《大行》汇丰研究於中国材料板块中最为看好铝 吁买入宏桥(01378.HK)中铝(02600.HK)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.110 (+1.768%) 沽空 $2.40亿; 比率 15.671% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.758%) 沽空 $7.57亿; 比率 23.383% 、中移动(00941.HK) +0.150 (+0.172%) 沽空 $6.25千万; 比率 5.967% 、中国平安(02318.HK) +3.800 (+6.708%) 沽空 $19.56亿; 比率 33.209% 、中海油(00883.HK) +0.180 (+0.822%) 沽空 $6.85千万; 比率 6.942% 、美的(00300.HK) +0.500 (+0.550%) 沽空 $3.50千万; 比率 9.296% 、人保(01339.HK) +0.230 (+3.392%) 沽空 $1.93千万; 比率 6.733% 、海尔智家(06690.HK) -0.240 (-0.879%) 沽空 $4.64千万; 比率 10.375% 中信建投证券(06066.HK) +0.240 (+1.975%) 沽空 $2.00千万; 比率 19.885% 、吉利(00175.HK) -0.060 (-0.344%) 沽空 $7.95千万; 比率 10.967% 、万洲(00288.HK) -0.020 (-0.239%) 沽空 $2.27千万; 比率 14.007% 、润啤(00291.HK) -0.160 (-0.586%) 沽空 $1.80千万; 比率 8.038% 、旺旺(00151.HK) +0.060 (+1.237%) 沽空 $4.12千万; 比率 30.041% 、粤投(00270.HK) -0.220 (-2.895%) 沽空 $3.01百万; 比率 4.910% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.040 (+0.526%) 沽空 $3.49百万; 比率 23.171% 、敏实(00425.HK) -0.080 (-0.238%) 沽空 $2.72千万; 比率 28.954% 、雅迪(01585.HK) -0.010 (-0.082%) 沽空 $1.61千万; 比率 13.971% 、统一(00220.HK) -0.040 (-0.480%) 沽空 $1.74百万; 比率 6.370% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.010 (+0.132%) 沽空 $2.69百万; 比率 11.316% 、恒安(01044.HK) +0.020 (+0.069%) 沽空 $2.13千万; 比率 28.189% 、三一国际(00631.HK) +0.270 (+3.553%) 沽空 $1.13千万; 比率 18.986% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.444%) 沽空 $73.09万; 比率 16.224% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.740 (-0.806%) 、北方华创(002371.SZ) +0.710 (+0.158%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.510 (+0.702%) 、伊利集团(600887.SH) -0.070 (-0.241%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.290 (+1.294%) 及中微半导体(688012.SH) +3.380 (+1.250%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》摩通：财险(02328.HK)股价调整源於三大因素5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -2.000 (-0.327%) 沽空 $4.22亿; 比率 4.745% 、洛钼(03993.HK) +0.890 (+4.914%) 沽空 $1.36亿; 比率 16.785% 、药明康德(02359.HK) +0.300 (+0.292%) 沽空 $2.49亿; 比率 30.380% 、中国宏桥(01378.HK) +0.740 (+2.242%) 沽空 $4.05亿; 比率 19.960% 、泡泡玛特(09992.HK) +3.600 (+1.671%) 沽空 $3.51亿; 比率 24.919% 、翰森制药(03692.HK) +1.480 (+3.658%) 沽空 $3.46亿; 比率 54.641% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.550 (-0.803%) 沽空 $1.13千万; 比率 13.175% 、吉利汽车(00175.HK) -0.060 (-0.344%) 沽空 $7.95千万; 比率 10.967% 、中生制药(01177.HK) -0.040 (-0.581%) 沽空 $4.16千万; 比率 12.496% 、老铺黄金(06181.HK) -4.000 (-0.587%) 沽空 $7.53千万; 比率 26.891% 、药明合联(02268.HK) -0.500 (-0.735%) 沽空 $4.13千万; 比率 20.024% 、舜宇光学(02382.HK) +0.800 (+1.180%) 沽空 $1.77亿; 比率 24.236% 、康师傅(00322.HK) +0.010 (+0.083%) 沽空 $7.44百万; 比率 14.748% 及美图(01357.HK) +0.030 (+0.401%) 沽空 $7.00千万; 比率 27.994% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-05 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)