高盛发表研究报告，引述招商银行(03968.HK) -0.120 (-0.243%) 沽空 $2.49亿; 比率 29.963% 管理层在2025年业绩电话会议上预期招行2026年收入增长将趋於稳定且呈上升趋势，主要受惠於净息差收窄幅度持续减小(预计2026年下半年企稳)及手续费收入增长持续改善。该行重申其观点，认为招行2026年盈利增长将优於四大国有银行。
管理层提及，招行2025年第四季不良贷款形成率上升主要是由於房地产风险的一次性暴露，但由於房地产行业已有充足拨备，影响有限。展望2026年，对企业资产质量趋势正面，零售资产质量仍将受压，但总体风险可控，信贷成本有望下降以支持更好的盈利增长。此外，核心一级资本充足率下降主要受中期股息引入及债市波动影响，未来风险加权资产增长预计在9%至10%之间，派息比率预计保持稳定。
高盛预期，招行净息差趋稳及信贷增长复苏将推动净利息收入反弹，财富管理业务将带动手续费收入录得更好增长，而该行优越的资产质量状况及充足的现有拨备为信贷成本下降提供空间。该行微调2026至2028年拨备前利润及净利润预测，各下调约1%，维持「买入」评级，招行H股目标价微降至53.53港元，招行(600036.SH) -0.160 (-0.405%) A股目标价微降至54.87元人民币。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-31 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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