美银证券发表研究报告指,将老铺黄金(06181.HK) -1.500 (-0.243%) 沽空 $6.92千万; 比率 15.936% 及周大福(01929.HK) +0.150 (+1.403%) 沽空 $3.36千万; 比率 35.495% 的评级由「买入」下调至「中性」,当中老铺黄金的目标价由860元下调至774元,而周大福则由17.5元降至13.1元。
该行表示,金价波动及宏观经济增长放缓,增加增长前景的风险。伊朗冲突为金价上升周期增添不确定因素。过去两年金价上升是黄金珠宝股的主要驱动力之一,因黄金被视为良好的保值工具。即使金价能维持上升周期,该行认为黄金珠宝消费持续与金价同步增长存在极限,消费者疲劳及产品周期消退或会周期性地拖累销售。
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该行指,由於今年首两个月的全国黄金及零售销售增长放缓至13%,预计周大福今年首季同店销售增长将较去年第四季的21%放缓。虽然金价下跌或可推动按重量计价产品的同店销售增长,但可能被毛利率转弱及库存减值所抵销。
至於老铺黄金,该行将其今年盈测上调20%,以反映去年及今年首季业绩优於预期。(sl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-27 16:25。)
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