瑞银研究报告指，携程集团(09961.HK) -1.200 (-0.261%) 沽空 $1.90亿; 比率 5.972% 涉嫌垄断被国家市监局调查。回顾过往行业案例，当局的调查焦点一般主要集中於独家合作行为。例如在阿里巴巴(09988.HK) +1.300 (+0.790%) 沽空 $11.79亿; 比率 16.779% 的案例中，当局调查针对其「二选一」独家交易规定，限制商户在其他竞争平台上经营。而美团(03690.HK) -0.950 (-0.942%) 沽空 $1.26亿; 比率 9.192% 案例的调查则围绕以间接方式实施独家合作行为，包括差异化佣金率、延迟商户入驻、通过数据及算法工具的技术性强制执行，以及收取商户保证金。
该行指，市监局由启动调查至最终裁决，一般需时4至6个月。处罚方面，包括罚款、实施补救措施、行政指导及持续合规义务。如罚款的话，金额一般为上年度境内营业额的3%至4%，位於中国《反垄断法》规定的1%至10%范围内。按估算，携程可能面临3.92亿至39亿元人民币的罚款，相当於其2026财年非公认会计准则净利润的2%至18%。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-16 12:25。)
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