高盛发表研究报告指,药明合联(02268.HK) +0.950 (+1.692%) 沽空 $5.31千万; 比率 21.544% 去年下半年业绩大致符合早前盈喜公告,收入按年升35.9%,净利润升26.4%至7.35亿元人民币(下同)。同期经调整净利润按年增长55%至8.11亿元,经调整净利润率由22%扩大至25%,受惠於营运杠杆及效率提升。
管理层对今年的指引符合预期,按固定汇率计算,根据可比较基准(两年均计入BioDlink CDMO业务),2026年收入将增长约35%;按备考基准(假设BioDlink收购於3月底完成,对比2025年药明合联独立业务)则增长为40%。同时,管理层预计毛利率将大致稳定,而国内的毛利率有望进一步改善。
相关内容《大行》招银国际降药明合联(02268.HK)目标价至82元 评级「买入」
该行将药明合联2026至2028年经调整净利润预测分别上调1.8%、上调1.4%及下调0.1%,以反映新加坡厂房投产,惟部分被大部分折旧与摊销成本於2027年入账所抵销;维持对其「买入」评级,目标价由87.1港元微降至85.9港元。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-25 16:25。)
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