里昂报告指,恒地(00012.HK) +0.680 (+2.265%) 沽空 $2.08亿; 比率 19.976% 去年基本盈利及每股派息分别较市场共识预测低21%及26%,主要因缺乏可观资产出售收益,而管理层对宏观环境持谨慎态度。但随着本港楼价回升、内地物业组合出租率趋稳,以及资产出售基数偏低,是次超预期的跌幅很可能标志着盈利已见底,该行认为此次削减每股派息属一次性事件。
该行预期股息未达预期将对股价造成短期压力,但随着本港楼市进入正常化周期,估值焦点将转向资产净值。该行下调对恒地今明两年盈利预测29.8%及28.3%,但改用「资产净值折让」估值,并在楼市情绪改善支撑下,将目标价从23.1元上调至30.6元。维持「持有」评级。新目标价较资产净值折让54.4%,折让幅度较其五年平均值高0.5个标准差。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 16:25。)
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