花旗研究报告指，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关对内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商；该行予中国铝业(02600.HK) -0.870 (-7.039%) 沽空 $5.53千万; 比率 4.918% 、中国宏桥(01378.HK) -2.480 (-6.656%) 沽空 $6.69亿; 比率 21.621% 及紫金矿业(02899.HK) -2.640 (-7.070%) 沽空 $6.66亿; 比率 14.365% 「买入」评级，亦看好纯铜企业，如五矿资源(01208.HK) -0.550 (-6.509%) 沽空 $5.60千万; 比率 11.145% 、洛钼(03993.HK) -1.040 (-5.591%) 沽空 $3.10亿; 比率 22.385% 及江铜(00358.HK) -2.020 (-5.225%) 沽空 $1.85亿; 比率 20.834% 。此外，黄金珠宝商将受惠於金价上升，而铜价上升亦令覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张，如建滔积层板(01888.HK) -1.020 (-4.632%) 沽空 $3.88千万; 比率 6.314% 。负面而言，汽车制造商将因物料清单成本上升而受压，该行料大众市场的BEV及PHEv单车成本将分别增加约6,565元及4,310元人民币。行业中，小鹏汽车-W(09868.HK) -0.200 (-0.264%) 沽空 $2.36亿; 比率 20.686% 及广汽集团(02238.HK) -0.090 (-2.647%) 沽空 $2.53百万; 比率 3.700% 因规模较小及平均售价较低，更易受影响；相反，比亚迪(01211.HK) +1.000 (+0.978%) 沽空 $10.06亿; 比率 37.209% 及吉利汽车(00175.HK) +0.190 (+1.047%) 沽空 $3.69亿; 比率 24.661% 规模较大，有能力将超过50%的成本升幅转嫁予上游供应商。相关内容《大行》里昂：看好宁德时代(03750.HK)成本抵御能力 重申「高度确信跑赢大市」评级另外，该行预期电池行业的二线公司将面临短期压力，但宁德时代(03750.HK) -6.500 (-0.999%) 沽空 $1.59亿; 比率 12.110% 具议价能力，且旗下江西锂云母矿预计将於今年次季复产，比同业更具防御性。该行认为储能系统销售将面临利润率削减，尤其是今年次季，对行业开启为期90天的负面催化剂观察。在太阳能行业中，组件制造商较易受银成本上升的影响，银约占其生产成本30%，可能压缩其利润率。而在中国的电网设备制造商中，平高电气(600312.SH) -0.590 (-2.670%) 对铜及铝成本增加最为敏感。科技行业方面，小米-W(01810.HK) +1.180 (+3.358%) 沽空 $31.38亿; 比率 24.719% 或面临记忆体成本上升的压力，并挤压智能手机业务的利润率；记忆体价格约占其智能手机物料清单成本的10%至20%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-19 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)相关内容《大行》大摩升宁德时代(03750.HK)目标价至655元兼上调盈测 评级「与大市同步」