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《大行》花旗：快手(01024.HK)分拆「可靈」估值進取 維持「買入」評級
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花旗發表研究報告指，有媒體報道快手-W(01024.HK)計劃分拆其人工智能(AI)影片生成單元「可靈」(Kling)，並計劃於明年進行IPO。根據報道，快手已就「可靈」的上市前融資與潛在投資者進行洽談，並基於2027年第一季預計約13億美元的年度經常性收入(ARR)目標，尋求200億美元的估值。 該行對此未經證實報道不感驚訝，認為快手作為行業領導者，以及市場對AI股的強烈情緒，分拆能釋放「可靈」的價值，並解釋了上週股價急升。惟該行認為，相比2026年1月約3億美元的ARR，2027年第一季達13億美元的目標進取。根據SensorTower數據，「可靈」的手機應用收入動能近期已回升，主要由美國市場帶動，該行相信下一個重大更新可能會在6月6日或之前發佈，即「可靈」一週年。 花旗給予快手目標價72港元，維持「買入」評級。該行的估值基於兩部分：(1)對核心電商業務採用2027年預測市盈率10倍，估值為每股47港元，因其GMV增長較快而較同業略有溢價；(2)基於「可靈」2027年預測收入的25倍市銷率(PS)，估值為每股25港元，因該業務勢頭良好。(ad/da)AASTOCKS新聞 |
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