<匯港通訊> 致同共分析250份在香港交易所(00388)網站列載的2024年香港上市公司及╱或其附屬公司簽訂的買賣協議，包括94宗收購交易（2023年：107宗）及156宗出售交易（2023年：122宗）。報告指出，業務收購和出售仍然是主要的交易類型，佔2024年企業交易總量的58%。具體而言，業務收購和出售分別佔總交易活動的35%和65%（2023年：45%和55%）。
經濟前景不明朗促使企業採取更加謹慎的收購策略，更傾向收購較小比例股權。2024年，收購整個業務的買家比例從2023年的48%降至36%，而收購49%或以下股權的交易佔比則從32%攀升至48%。出售交易也呈現相似趨勢，其中57%的賣家選擇出售全部股權（2023年：55%）。
市場流動性壓力、投資者謹慎情緒及經濟增長乏力，均對併購與出售活動產生影響。
致同香港諮詢總監黃景賽表示：「儘管自2020年以來，收購75%或以上股權一直是企業收購的重點，但投資者情緒尚未從經濟低迷中完全恢復。持續的關稅及地緣政治緊張等不確定性，促使投資者採取保守策略。2024年，71%的企業交易對價超過被收購目標的資產淨值，較2023年下降5個百分點。這一下滑很可能反映出投資者信心減弱及出售意願迫切。」
2024年，房地產與建築行業買賣協議佔據市場主導地位，買賣雙方佔比均達38%。該行業的收購活動表現突出，主要得益於中國政府放寬購房限制及降息等金融刺激措施，恢復部分市場信心。與此同時，房地產與建築行業的資產出售宗數大幅增長75%，主要源於賣方面臨的流動性壓力，自2021年以來，房企融資監管趨嚴及住宅市場需求疲軟的雙重挑戰。
相反，2024年工業板塊企業交易數量驟降75%，不僅逆轉了2023年的交易激增態勢，更回落至2022年水平。汽車行業面臨內需疲軟與競爭激烈的雙重壓力，2024年初持續的行業價格戰進一步抑制了投資意願。
2024年，現金仍是業務併購與出售交易中最受青睞的結算方式，其佔比持續擴大：在業務收購交易中佔66%（2023年：57%），在業務出售中更高達90%（2023年：83%）。
致同香港諮詢主管合夥人湯飈表示：「純股權結算在業務收購中的佔比於2024年降至20%（2023年：23%），而涉及可轉換債券、本票等其他金融工具的結算方式更趨少見。市場對現金支付的偏好增強，既反映出企業對流動性的擔憂，也凸顯了發行金融工具需要成本與時間的考量。」 (JJ)
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