<匯港通訊> 高盛發報告指,下調恒隆地產(00101)目標價6.9%,從10.2港元降至9.5港元,維持「買入」評級。
高盛認爲,計入最新人民幣匯率，房地產銷售計劃、中港租賃增長表現持平,下調對恒隆地產2025-2027財年每股盈利預測4%至11%。相信該公司基本面的改善,不過現在的估值不高,目前股息率為8.7%,相信每股股息0.52港元應持續至少1-2年。
公司宣派末期股息母每股0.4港元,全年股息0.52港元,同比減少33%,而這此前已經能預料到,和中期減幅相似。
高盛指,恒隆地產2024財年純利為21.5億港元,剔除9億元的房地產重估損失,基本溢利同比下降25%至31億港元,略低於高盛及市場預期的33-35億港元,主要原因為兩項目作4億元的撥備。
2024年第四季度，公司内地銷售額減幅收窄至10%。另2024年香港租金收入同比減少9%,主要原因是有一次性支出，剔除後趨勢穩定。物業發展(DP)利潤若除去一次性撥備,則保持溫和。
管理層還表示,資本開支周期將在今年達到頂峰,預計在此之後淨負債率逐漸改善,高盛預計2025財年年底達到33.9%,2026財年底降至31.4%。公司有足夠的流動性支持未來資本需求,管理層也表示已經在過去1-2年將平均借貸成本從4.3%輕微降低。(JJ)
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