在人工智慧 (AI) 顛覆軟體產業的疑慮引發長時間拋售後，華爾街如今開始出現不同聲音。部分投資人認為，軟體股的跌勢可能已經觸底，市場情緒正逐步回暖。
標普 500 軟體指數近期創下自 5 月以來最佳單周表現。追蹤該產業的 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV.US) 也寫下近 11 個月來最強單周漲幅，自 2 月 23 日低點以來累計上漲約 13%。當時研究機構 Citrini Research 發布報告，警告 AI 代理可能顛覆軟體商業模式，引發市場恐慌並推動相關股票大幅下跌。
儘管近期反彈，但許多分析師認為，經歷長時間拋售後，軟體股估值已顯著回落。高盛 (GS.US) 追蹤的一籃子軟體公司目前的預估本益比約 22 倍，與標普 500 指數的 21 倍接近，但仍遠低於過去 10 年平均約 52 倍的水準。
個別企業的估值也出現明顯折價。例如雲端軟體公司 Salesforce(CRM.US) 目前本益比不到 15 倍，遠低於過去 10 年平均約 46 倍；微軟 (MSFT.US) 則約為 22 倍，也低於長期平均的 27 倍。
Mirova 投資組合經理 Hua Cheng 表示，市場對軟體公司的風險評估似乎被過度放大。「目前估值與基本面之間出現明顯落差，高品質企業的風險看起來被誇大了。」
AI 顛覆疑慮引發拋售
過去一年軟體股遭遇沉重賣壓，主要原因在於投資人擔心 AI 代理技術可能改變軟體產業的商業模式。部分市場觀點認為，若 AI 代理能夠自動編寫程式與建立應用程式，企業可能不再需要購買傳統軟體產品，而是自行打造系統。
這樣的憂慮在今年初達到高峰。2 月時，AI 公司 Anthropic 推出新工具，引發市場對 AI 顛覆軟體業的擔憂，國際商業機器公司 (IBM)(IBM.US) 股價當天重挫。整體軟體板塊也持續走弱，IGV 自去年 9 月高點到今年 2 月低點跌幅一度達到 35%。
不過，市場情緒近期開始出現轉變。德意志銀行指出，截至 2 月底，避險基金對軟體股的看空部位已達 17 年來最高水準，隨後部分投資人開始回補空單，帶動股價反彈。
期權市場的交易情況也顯示類似趨勢。市場對軟體產業的多頭布局需求上升，投資人正從過度悲觀的部位重新轉向布局。
基本面與回購支撐股價
除了空單回補之外，企業基本面仍是支撐股價的重要因素。即使股價大幅回落，市場對軟體公司的獲利預期仍持續上修。彭彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 數據顯示，標普 500 中的軟體與服務企業今年預估獲利成長率約 21%，高於 2025 年底時預估的 17%。
去年第四季，標普 500 軟體公司中有 93% 優於市場獲利預期，明顯高於整體指數約 74% 的比例。
德意志銀行策略師在最新報告中指出，在與產業專家以及多個 AI 模型討論後，目前仍未看到有軟體公司預期 AI 會在 2026 年對營收帶來負面影響。該行因此將科技產業中的軟體板塊評級調升至「加碼」。
此外，多家軟體公司宣布大規模股票回購計畫，也為市場情緒提供支撐。Salesforce 表示計畫透過發行最多 250 億美元債券來資助回購，同時將回購授權提高至 500 億美元。公司執行長貝尼奧夫 (Marc Benioff) 在財報電話會議中表示，目前股價水準具吸引力。
網站建置平台 Wix.com(WIX.US) 也啟動最多 17.5 億美元的股票回購方案，Intuit(INTU.US) 則表示今年將「顯著增加」回購規模。
富蘭克林坦伯頓 (Franklin Templeton) 市場策略師加利波 (Chris Galipeau) 指出，企業宣布加速回購通常代表管理層對未來展望充滿信心。
他表示：「當企業選擇在此時大舉回購股票，通常代表管理層認為市場對公司前景的疑慮被過度放大。」
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網