盤前市場動向

1. 5月21日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.11%，標普500指數期貨跌0.24%，納指期貨跌0.38%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.45%，英國富時100指數跌0.36%，法國CAC40指數跌0.49%，歐洲斯托克50指數跌0.45%。

3. 截至發稿，WTI原油漲2.22%，報100.44美元/桶。布倫特原油漲1.68%，報106.78美元/桶。

市場消息

債市動盪的致命配方：債務失控、通脹頑固、民粹抬頭，長期利率承壓。華爾街日報專欄文章指出，過去一週債券收益率飆升的問題不是為什麼漲這麼多，而是為什麼沒有更早發生，美國政府借貸早已失控，美國通脹自2022年以來一直卡在美聯儲2%目標之上，再加上企業為AI建設大量舉債，長期利率本應更高。投資者對借出多年而非數月的資金要求更多補償，反映出一種判斷：債務、通脹和民粹主義將持續存在，它們雖不意味着債市危機即將來臨，但很可能在未來數年給利率帶來上行壓力。

阿聯酋退羣后搶建“能源生命線”!繞行霍爾木茲海峽輸油新管道已完工近50%。阿聯酋阿布扎比國家石油公司(ADNOC)首席執行官蘇爾坦·艾哈邁德·賈比爾週三表示，阿聯酋已完成第二條繞過霍爾木茲海峽輸油管道近50%的建設。據悉，ADNOC正加速建設一條從內陸油田通往東海岸富查伊拉港的輸油管道。富查伊拉港口位於阿曼灣，不受霍爾木茲海峽通行狀況影響。由於中東戰爭，阿聯酋加快了該項目的建設速度。該管道預計將於2027年投入運營。新管道則將使ADNOC通過富查伊拉港口的出口能力翻倍，使阿聯酋繞過霍爾木茲海峽的總出口能力達到每日300萬桶。

美伊談判僵持：內塔尼亞胡對伊朗談判極度懷疑，希望恢復軍事行動，與特朗普存分歧；伊朗最高領袖下令接近武器級的鈾必須留在國內。據消息人士透露，以色列總理內塔尼亞胡對與伊朗的談判持極度懷疑態度，並希望恢復軍事行動。美國總統特朗普週二與內塔尼亞胡進行了一次“艱難的通話”，討論與伊朗達成新協議的嘗試。通話後內塔尼亞胡深感憂慮，兩位領導人在下一步行動上存在分歧。消息人士稱，卡塔爾和巴基斯坦等調解人已準備一份修訂後的和平備忘錄。特朗普告訴內塔尼亞胡，調解人正在起草一份“意向書”，以正式結束戰爭並開啟為期30天的談判。此前美國媒體曾猜測華盛頓在伊朗問題上屈服於以色列的遊説。此外，伊朗當地時間21日下午，有消息人士表示，伊朗最高領袖已經下令，接近武器級的鈾必須留在伊朗。消息人士還稱，伊朗最高領袖的指示反映了伊朗當局的共識。

伊朗戰事引發市場集體焦慮!美財長髮話：收益率與通脹上升是
“暫時的”。伊朗局勢引發的能源衝擊、通脹擔憂加劇以及降息預期降温，令債券投資者與各國央行官員倍感緊張。但美國財政部長斯科特
貝森特表示，他認為當前偏高的債券收益率與整體通脹均為暫時性現象，待相關衝突平息後便會逐步回落。

知名投行警示：高度捆綁美股，美國經濟已成“AI槓桿豪賭”。當人工智能從華爾街的敍事主題蜕變為美國經濟增長的實質引擎，一個更深層的問題正在浮出水面：這個全球最大經濟體是否已將自身命運過度捆綁於一項仍在快速演進的技術之上?週三，知名投行拉扎德公司首席執行官Peter
Orszag在接受採訪時給出了一個令人警醒的判斷：“美國經濟已成為一場押注人工智能成功的槓桿式賭注。”在Orszag看來，美國經濟的增長源泉已高度集中於兩個相互纏繞的支柱——人工智能本身，以及從AI驅動股市上漲中獲益的高收入消費者。這條增長鏈條的脆弱之處在於，一旦AI敍事出現動搖，兩個引擎可能同時熄火。

單季>2025年全年!傳Anthropic二季度營收有望達109億美元
首次實現季度盈利。據知情人士透露，人工智能(AI)初創公司Anthropic有望在第二季度實現109億美元營收，這一數字將超過該公司去年全年的銷售額。同時，如果Anthropic達到這一目標，公司將實現首個季度盈利。該知情人士補充稱，Anthropic第一季度營收為48億美元，這意味着其銷售額在短短數月內翻了一倍以上。Anthropic在上個月宣佈，公司年化收入(ARR)已超過300億美元，和2025年底的90億美元相比實現大幅增長。而第三方研究機構Semi
Analysis在5月初的報告中則指出，Anthropic的年化收入已升至約440億美元。這樣的增長速度遠超OpenAI同期水平。

個股消息

SpaceX正式提交IPO申請：年虧損近50億美元，馬斯克控制85%投票權。SpaceX週三正式向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO招股書，這筆交易很可能創下新的上市紀錄，讓埃隆.馬斯克同時掌控兩家上萬億美元市值的上市公司。招股書顯示，SpaceX計劃在納斯達克上市，股票代碼為“SPCX”。SpaceX在今年4月祕密向SEC提交了IPO申請。根據此前報道，SpaceX將在6月8日展開路演，並於6月12日掛牌上市。SpaceX表示，今年第一季度營收同比增長15%，從一年前的40.7億美元增至46.9億美元。2025年全年營收則大增33%，達到186.7億美元。不過，該公司在第一季度錄得42.8億美元淨虧損，而2025年淨虧損為49.4億美元。招股書顯示，馬斯克掌控着SpaceX 85%的投票權，持有8.495億股A類股票以及55.7億股B類股票。除馬斯克之外，沒有任何個人或實體持股比例超過5%。

分析師預測：特斯拉(TSLA.US)      與SpaceX將於2027年合併。Wedbush分析師Dan
Ives及其團隊在SpaceX招股説明書發佈後不久發佈了一份研究報告，預測SpaceX和特斯拉將在2027年合併。Ives指出，特斯拉目前已持有SpaceX的股份，而雙方共同運營的Terafab工廠更是將兩家公司的業務深度綁定。

傳OpenAI最快本週五祕密遞交IPO申請
估值已超8500億美元。OpenAI最快將於本週五祕密遞交IPO招股書草案，公司正為可能成為全球歷史上規模最大的IPO之一做準備。知情人士透露，OpenAI正與高盛及摩根士丹利等投行合作，計劃在未來數日或數週內完成祕密遞表。目前，OpenAI在私募市場估值已超過8500億美元。

英偉達(NVDA.US)      業績“常態化beat”難消投資者質疑!黃仁勛放話：正推進業務多元化
已全面覆蓋物理AI領域。面對投資者日益增加的質疑，英偉達在最新季度財報中強調，公司正在推進業務多元化，目標是減少對推動其業績狂飆的大型數據中心運營商的依賴。首席執行官黃仁勛在與分析師的電話會議上表示，從長遠來看，所謂“物理AI”(physical
AI)將通過機器人和自動駕駛汽車帶來一個規模龐大的新機會，“我們已經全面覆蓋這一領域”。

670億合併後，新紀元能源(NEE.US)      再擲13億美元收購Caliber拿下頁巖資產。據四位知情人士週三透露，美國電力巨頭新紀元能源已同意以13億美元的價格收購油氣投資公司Caliber
Resource Partners，並另與Caliber的私募股權支持方Quantum Capital
Group成立一家合資企業，共同管理該電力公司在美的頁巖資產。這筆交易將使新紀元能源進一步獲得美國天然氣供應。而就在幾天前，該公司剛剛宣佈以670億美元與道明尼能源(D.US)      合併，此舉將使其成為全球最大的電力公用事業及數據中心電力供應商之一。

一家公司撐起比特幣價格!市場需求疲軟下Strategy(MSTR.US)      仍持續大規模增持。最新數據顯示，Strategy(MSTR.US)      正在成為支撐比特幣價格最核心的力量。目前，比特幣價格約為7.75萬美元，較一年前下跌近30%。然而，在市場整體需求疲弱背景下，由塞勒領導的Strategy，卻仍在持續大規模買入比特幣。根據公司披露文件，Strategy今年迄今已累計購入171,238枚比特幣。這一規模甚至超過同期全球礦工網絡新產出的約62,000枚比特幣。

建築設備業務抵消農業板塊疲軟，迪爾股份(DE.US)      Q2營收實現增長。迪爾股份第二財季銷售額實現增長，主要得益於建築設備業務的增長，有效抵消了農業生產機械板塊的疲軟表現。公司當季實現淨利潤17.7億美元，合每股收益6.55美元，上年同期為淨利潤18億美元，合每股收益6.64美元。分析師此前預期每股收益為5.70美元。淨銷售額及總營收增長5%，達133.7億美元，而華爾街預期為127.3億美元。

電商業務帶動增長，沃爾瑪(WMT.US)      Q1營收超預期。在最新一個季度，沃爾瑪銷售額實現增長，主要得益於消費者對性價比的追求以及線上購買行為的增加。截至5月1日的三個月內，這家零售商的美國同店銷售額(指運營至少12個月的門店和數字渠道銷售額)增長了4.1%，總營收1778億美元，同比增長7.3%，略超預期;調整後每股收益0.66美元，符合預期。公司表示，其主要業務板塊及線上渠道均實現銷售增長，尤其是來自高收入家庭的需求表現突出。電商業務成為業績增長的重要推動力：美國電商銷售額在該季度增長了26%，主要受廣告業務和第三方在線銷售增長所帶動。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國截至5月16日當週初請失業金人數。

北京時間21:45：美國5月SPGI製造業PMI初值

北京時間次日00:20：2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金發表講話。

北京時間次日01:00：美國5月21日10年期TIPS競拍

業績預告

週五早間：WorkDay(WDAY.US)      、羅斯百貨(ROST.US)      、Take-two互動軟件(TTWO.US)      、Zoom(ZM.US)