盤前市場動向

1. 5月12日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.07%，標普500指數期貨跌0.42%，納指期貨跌0.90%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌1.05%，英國富時100指數跌0.40%，法國CAC40指數跌0.58%，歐洲斯托克50指數跌0.99%。

3. 截至發稿，WTI原油漲3.46%，報101.46美元/桶。布倫特原油漲3.21%，報107.56美元/桶。

市場消息

“通脹猛獸”再度席捲美國?
即將出爐的CPI或將火熱股市拽向短期回調。美國勞工統計局即將發佈的數據預計顯示，4月份整體CPI同比上漲3.8%。如果經濟學家們的最新預測準確，這將高於3月份的3.3%同比增幅。經濟學家們一致預測4月整體CPI將環比上漲0.6%。與此同時，核心CPI預計也將出現顯著跳升，環比漲幅可能從0.2%升至0.4%，同比漲幅則有可能從2.6%升至2.7%。根據華爾街策略師們最新預判，一份過於火熱的美國CPI數據報告可能觸發重大市場轉向——集中體現在若CPI大幅高於預期，市場就可能從“美聯儲今年暫停降息”進一步轉向“美聯儲可能不得不重新考慮加息”。全球股債匯三市可能將會進入更強烈的再定價階段，尤其是對於風險偏好升温之下圍繞AI算力交易的全球股市牛市行情而言可能意味着至少短期內的重大向下回調趨勢。

傳美國或考慮恢復對伊朗軍事行動。據最新消息，美國政府內部人士透露，由於美伊談判遲遲沒有進展，美方如今比過去幾周“更認真地考慮”恢復對伊朗的軍事行動。美方消息稱，對於伊朗問題，目前美國政府內部存在不同聲音。部分官員主張採取強硬措施，包括進行更多定點打擊，以削弱伊朗並迫使其在談判桌上讓步;另一部分人則希望給予外交談判更多時間。另有消息稱，目前美方正在考慮的選項之一，是重啟所謂“自由計劃”，以“疏導”霍爾木茲海峽船隻;另一個選項則是重啟對伊朗的軍事行動。

“大空頭”伯裏警告：納斯達克“拋物線式”上漲如同互聯網泡沫前夕，即將大幅反轉。因電影《大空頭》而聞名的投資人邁克爾·伯裏再次警告稱，納斯達克100指數在經歷了“拋物線式”飆升後正走向劇烈逆轉，這輪飆升已將科技股估值推至不可持續的高位。伯裏發帖稱，當前的市場狀況類似於互聯網泡沫破裂前的頂峯，他特別指出芯片股的急劇上漲，使得費城證券交易所半導體指數自3月底以來上漲了近70%。他表示，據他估計，納斯達克100指數的市盈率為43倍——遠高於約30倍的隱含水平——因為“華爾街可能高估了我們增長最快、估值最高的公司的盈利50%以上”。他表示：“我們正在見證歷史。對股市來説，這可不是什麼好事。”他將其比作“慘烈車禍發生前幾分鐘的現場景象”。

“大空頭”喊崩盤之際，知名投資人給出“AI牛市時間表”：泡沫還能再膨脹一年。在Niles Investment
Management創始人兼投資組合經理Dan
Niles看來，這場AI驅動的上漲行情遠未結束——至少還會持續一年才會觸及真正的頂峯。他將當今AI驅動的市場與互聯網泡沫時代進行了對比，但強調了一個關鍵區別——這一次，增長背後有基本面的有力支撐。這一判斷得到了數據印證——信息技術和通訊服務貢獻了標普500漲幅的77%和一季度盈利增長的67%，也貢獻了當季實際GDP增長的55%。一季度標普500盈利增速達28%，為2021年四季度以來新高，半導體及設備行業增速最高，達99%。Niles解釋道：“泡沫可能已經存在，但在泡沫破裂之前，它仍有可能進一步膨脹。”

油價恐飆至150美元!小摩警告：高通脹將迫使美聯儲2027年前“絕不降息”。摩根大通對全球石油市場發出了嚴峻評估，警告稱美伊衝突造成的供應中斷可能將布倫特原油價格推高至150美元，並將美國通脹率抬升至4%，同時導致美聯儲按兵不動直到2027年。摩根大通全球大宗商品策略主管卡內瓦稱，4月份全球原油供應中斷量達到每日1370萬桶，約佔全球需求的14%。由於霍爾木茲海峽關閉，沙特阿拉伯和阿聯酋的剩餘產能無法使用，全球原油市場嚴重依賴庫存消耗來彌補缺口，上個月庫存下降速度達到每日710萬桶。即便如此，市場仍存在約每日200萬桶的缺口。在價格方面，摩根大通預計布倫特原油近期價格將在每桶120至130美元之間波動，如果中斷持續到5月中旬，價格可能達到每桶150美元甚至更高。

降息幻覺終結!高盛美銀集體倒戈，4月非農恐成壓倒美聯儲的“最後一根稻草”。高盛和美國銀行是最新加入“推遲利率下調預測”陣營的華爾街大行。他們認為，就業和通脹數據都支撐了美聯儲至少在今年年底前維持利率不變的理由。美國銀行美國經濟研究主管巴韋表示：“數據根本不支持今年降息。核心通脹率過高，且呈上升趨勢。表現強勁的4月就業報告是壓死駱駝的最後一根稻草，尤其是考慮到美聯儲官員的鷹派言論。”巴韋及其同事現在預計，美聯儲直到2027年7月才會再次降息，這較此前預測的今年9月有了重大轉變。在上週五4月非農就業數據公佈後，高盛團隊也將美聯儲下一次降息的預測時間從9月推遲至2026年12月。

個股消息

明星科技股盤前普跌，芯片股領跌。週二美股盤前，截至發稿，英特爾(INTC.US)      跌超4%，美光科技(MU.US)      、高通(QCOM.US)      跌超3%，AMD(AMD.US)      、阿斯麥(ASML.US)      、台積電(TSM.US)      跌近2%，特斯拉(TSLA.US)      、博通(AVGO.US)      、甲骨文(ORCL.US)      跌超1%。

eBay(EBAY.US)      拒絕遊戲驛站(GME.US)      560億美元收購要約，稱其不可信。遊戲驛站CEO瑞安·科恩上週透露，該公司擬以約560億美元的現金加股票收購電商平台eBay。不過，eBay已於週二拒絕了這一收購要約，該公司董事長在一封信中稱這一要約“既不可信，也不具吸引力”。在此之前，已有許多投資者對科恩能否完成交易持懷疑態度，因為他尚未完全解釋如何支付收購費用。也有市場觀點猜測，科恩此舉並非真心謀求合併，而是想用非常規方式推高遊戲驛站股價。此外，eBay的拒絕可能引發一場代理權之爭，以用對遊戲驛站交易有利的董事會取代eBay的董事會。截至發稿，週二美股盤前，遊戲驛站跌近3%，eBay跌近1%。

沃達豐(VOD.US)      Q4銷售增長超預期，德國市場服務收入重返增長。沃達豐稱，得益於公司聚焦核心市場且德國業務恢復增長，上一季度有機收入增速超出分析師預期。截至3月份的第四財季，有機服務收入同比增長5.1%至86億歐元(約合101億美元)，高於分析師平均預期的4.9%。沃達豐預計，2027財年經調整的租賃後税息折舊及攤銷前利潤(EBITDAal)將在119億至122億歐元之間，經調整自由現金流在26億至29億歐元之間。2026財年，EBITDAal同比增長3.8%，至114億歐元。該指標常用於租賃負擔較重的行業，以體現現金流狀況。截至發稿，沃達豐週二美股盤前跌近6%。

AST SpaceMobile(ASTS.US)      Q1營收、利潤慘淡遠遜預期，全年財測成唯一慰藉。衛星通信公司AST
SpaceMobile公佈了令市場大失所望的第一季度財報。財報顯示，該公司第一季度實現營收僅為1473萬美元，雖然較去年同期的71.8萬美元有爆發式增長，但與市場預期的3900萬美元相去甚遠。當季歸屬於股東的淨虧損高達1.91億美元，而去年同期為虧損4570萬美元，市場此前的虧損預期為8680萬美元。每股虧損為66美分，對比之下，上年同期每股僅虧損20美分，市場預期則為虧損24美分。運營支出的大幅攀升是虧損擴大的重要推手。此外，AST
SpaceMobile維持2026年全年營收指引在1.5億至2億美元之間，成為對市場難得的慰藉。目前華爾街對該公司全年營收的預測約為1.81億美元。截至發稿，AST
SpaceMobile週二美股盤後跌超12%。

音樂相關非會員服務收入強勁增長近三成，騰訊音樂(TME.US)      2026Q1總收入79.0億元。2026年第一季度，騰訊音樂業績保持穩健增長。騰訊音樂第一季度總收入為79.0億元，同比增長7.3%;調整後淨利潤為23.3億元，同比增長4.8%;經調整的EBITDA為28.3億元，同比增長10.5%。音樂相關服務收入多元增長，本季度同比增長12.2%至65.1億元。其中，音樂相關會員服務收入達45.7億元，同比增長6.6%;音樂相關非會員服務收入增長尤為強勁，同比增長28.0%至19.4億元。此外，市場監管總局發佈公告，附加限制性條件批准騰訊收購喜馬拉雅公司股權案。截至發稿，騰訊音樂週二美股盤前漲逾6%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國4月CPI數據

北京時間次日00:00 EIA公佈月度短期能源展望報告

北京時間次日01:00 芝加哥聯儲主席古爾斯比參加當地商會舉辦的問答環節

業績預告

週三盤前：阿里巴巴(BABA.US)      、Nebius(NBIS.US)      、文遠知行(WRD.US)      、Flex
LNG(FLNG.US)      、優克聯(UCL.US)