盤前市場動向

1. 11月18日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.68%，標普500指數期貨跌0.57%，納指期貨跌0.72%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌1.40%，英國富時100指數跌1.37%，法國CAC40指數跌1.42%，歐洲斯托克50指數跌1.46%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.02%，報59.87美元/桶。布倫特原油跌0.05%，報64.17美元/桶。

市場消息

標普、納指遭遇“黑色星期一”，技術面崩盤預警拉響！研究美國股市圖表形態的分析師敲響了警鐘，他們擔憂近期下跌可能演變為全面回調。標普500指數139個交易日以來首次收於50日均線下方，打破了本世紀以來第二長的高於該趨勢線的紀錄。該指數還較6725點關口跌超50點，高盛資深交易員Lee
Coppersmith指出，這一水平可能導致趨勢跟蹤量化基金(CTA)從買方轉為賣方。與標普500指數一樣，納指同樣低於其50日均線，結束了自1995年10月2日結束的187個交易日以來最長的連續高於50日均線的紀錄。22V
Research技術分析主管John Roque稱，納指也發出了一些“糟糕”的信號。
他表示，該指數約3300只成分股中，創52周新低的個股數量多於新高個股，這一市場內部疲軟的信號意味着進一步反彈的可能性極低。週二，比特幣一度跌破9萬美元，導致市場避險情緒進一步升温。

美聯儲傑斐遜：就業市場疲軟改變風險平衡，進一步降息需“審慎推進”。美聯儲副主席傑斐遜表示，在將政策調整至可能不再對通脹構成下行壓力的水平過程中，美聯儲需要對任何進一步的降息行動保持“審慎推進”的態度。傑斐遜指出，考慮到就業市場風險上升，且通脹風險“近期有所緩解”，他認為美聯儲上月實施的25個基點降息舉措是恰當的。“當前政策立場仍具有一定限制性，但已更接近既不抑制也不刺激經濟的中性水平。風險平衡的動態變化凸顯，在接近中性利率的過程中，我們必須穩步推進政策調整”。

鷹退鴿進!美聯儲“大換血”在即，降息派或借勢特朗普佔據上風?儘管美聯儲在年底最後一次政策會議前，就是否進行第三次降息仍存分歧，但委員會即將到來的成員變動，已開始為明年的政策方向勾勒雛形。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克本週宣佈，他將在明年2月任期結束後退休，這將空出一個目前由鷹派人物擔任的關鍵席位。如果亞特蘭大聯儲理事會任命一位政策觀點更偏鴿派的接任者，這可能將推動負責制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)傾向於進一步降息——儘管亞特蘭大聯儲在2027年之前並無投票權。

美聯儲內部分歧嚴重，瑞銀卻喊話：12月降息基本板上釘釘！本週晚些時候即將公佈的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要，很可能會在市場對美聯儲12月是否降息看法不一之際，將決策者之間的分歧深度暴露無遺。但瑞銀認為，預計在12月會議前出爐的“全部數據”，並不足以動搖支持今年第三次降息的普遍情緒。瑞銀的經濟學家在最近的一份報告中表示：“10月份的FOMC會議紀要應該會展現出(委員們)在短期貨幣政策決策上的分歧程度……儘管10月的會議紀要將進一步揭示委員會內部的分歧，但我們預計，支持12月降息的意願仍然強烈。我們同樣認為，屆時將公佈的全部數據也不會改變這種看法，而且近期的消息面也並不樂觀。”

美政府停擺拖累數據發佈，初請失業金人數23.2萬被“悄悄”放出。美國勞工部網站公佈的歷史數據顯示，截至10月18日當週，美國初請失業金人數總計為23.2萬人;續請失業金人數報195.7萬，略高於前一週的194.7萬。此外，勞工統計局宣佈，將於本週五發佈9月份消費者價格指數，以便社會保障管理局能夠為社會保障領取者計算年度生活成本調整。

高盛警告：供需失衡加劇，油價跌勢將持續至2026年。高盛表示，預計油價下跌將持續至2026年，原因是產量激增將使市場維持約200萬桶/日的大規模供應過剩。該行預測，2026年布倫特原油均價將為56美元/桶，WTI原油為52美元/桶，低於當前遠期合約價格的63美元和60美元。高盛指出："2025-2026年的供應浪潮主要源於兩個因素：一是疫情前剛剛做出最終投資決定、在新冠疫情期間被推遲、如今正集中投產的長週期項目;二是OPEC解除減產的戰略決策。"此外，高盛預計，油價將從2027年開始反彈，原因是2025-2026年的低油價將抑制非OPEC產油國的產量，且由於長達15年的投資不足，2026年後幾乎沒有什麼新項目投產。

個股消息

iPhone17中國首月銷量激增37%!蘋果(AAPL.US)      重奪20%市場份額高地。蘋果的iPhone
17系列推動其在中國市場的月智能手機銷量增長了37%，這表明其在一個關鍵市場勢頭強勁。根據Counterpoint
Research的數據，10月份，在中國售出的每四部智能手機中就有一部是iPhone，這是自2022年以來蘋果首次達到這一市場份額門檻。這些數據表明，蘋果逐年推出的升級機型得到了消費者的共鳴，也支持了首席執行官蒂姆·庫克的預測，即公司本季度在華業績將恢復增長。

谷歌(GOOGL.US)      CEO預警：當前AI市場存在非理性因素，若泡沫破裂沒有公司能倖免。谷歌首席執行官皮查伊表示，當前這波AI投資浪潮是一個“非凡時刻”，但他承認市場中存在“非理性因素”。當被問及谷歌將如何應對潛在的泡沫破裂時，皮查伊表示他認為公司能夠渡過風暴，因為谷歌擁有從芯片到
YouTube
數據，再到模型和前沿科學等一系列技術的“全棧”獨特模式，意味着它更有能力應對人工智能市場的任何動盪。但他補充説：“我認為沒有公司能夠倖免，包括我們在內。”

Arm(ARM.US)      聯手英偉達(NVDA.US)      ：將在AI數據中心芯片中深度整合NVLink技術。兩家公司宣佈，作為全球部署最廣泛的處理器技術所有者，Arm將把NVLink接口技術加入其Neoverse平台。英偉達是人工智能基礎設施所用半導體芯片的主導供應商，而NVLink已成為連接大量此類芯片的關鍵工具。此舉將強化兩傢俱有影響力的半導體公司之間的合作關係。與此同時，Arm正試圖將其Neoverse技術銷售給更多所謂的超大規模運營商(即最大的數據中心運營商)。該公司曾表示，其產品正朝着佔據50%市場份額的目標邁進。

家得寶(HD.US)      Q3同店銷售額僅增長0.2%不及預期。財報顯示，家得寶Q3銷售額為413.5億美元，好於市場預期的409.7億美元;同店銷售額增長0.2%，遠不及市場預期的增長1.4%;調整後每股收益為3.74美元，不及市場預期的3.84美元。家得寶更新了2025財年的指引，目前預計銷售額增長約為3.0%，其中包括GMS收購帶來的20億美元收入。該公司預計同店銷售額將略有增長，調整後營業利潤率為13.0%，並預測調整後攤薄每股收益較2024財年的15.24美元下降約5.0%。截至發稿，家得寶週二美股盤前跌近4%。

250億美元塗料巨頭誕生!艾仕得(AXTA.US)      以全股票與阿克蘇諾貝爾合併。艾仕得塗料系統宣佈將通過全股票合併的方式與阿克蘇諾貝爾(AkzoNobel)進行合併，從而創建一家價值約
250 億美元的全球塗料企業。此次合併預計將在 2026 年末至 2027 年初完成。合併後的公司計劃實現年營收約 170 億美元，並實現 6
億美元的成本協同效應，其中 90%的效益預計將在頭三年內達成。截至發稿，艾仕得塗料系統週二美股盤前漲超7%。

百度(BIDU.US)      )第三季度總收入為312億元，AI新業務收入同比增長超50%。百度第三季度總收入為人民幣312億元。第三季度，百度的無人車服務蘿蔔快跑提供的全無人自動駕駛營運訂單達到310萬單，同比增速較上一季度的148%加速至212%。智能雲基礎設施收入達到人民幣42億元，同比增長33%，AI高性能計算設施收入的訂閲收入同比增長128%。AI應用收入達到人民幣26億元，同比增長6%。AI原生營銷服務收入達到人民幣28億元，同比增長262%。

富途控股(FUTU.US)      Q3營收同比增逾86%，淨利潤同比猛增近137%。數據顯示，富途第三季度總營收為64.03億港元(約8.23億美元)，同比增長86.3%;在非美國通用會計準則下(Non-GAAP)，淨利潤為33.12億港元(約4.26億美元)，同比增長136.9%。截至第三季度末，富途旗下富途牛牛和moomoo應用程式註冊用户數達2,816萬，賬户數為561萬，分別同比增長17%和31%;有資產客户數同比增長43%至313萬;平台客户資產首次突破萬億規模，達1.24萬億港元(約1,595億美元)，同比漲幅高達79%。截至發稿，富途週二美股盤前漲超2%。

微博(WB.US)      發佈前三季度業績，股東應占淨利潤4.54億美元，同比增加55.43%。微博第三季度取得淨收入約4.42億美元，同比減少4.77%;歸屬於微博股東的淨利潤2.21億美元，同比增長69.33%;每股基本淨收益0.93美元。2025年9月的月活躍用户數為5.78億，2025年9月的日均活躍用户數為2.57億。三季度的廣告及營銷收入為3.75億美元，較去年同期的3.99億美元減少6%。廣告及營銷收入(不包括來自阿里巴巴的廣告收入)約為
3.3億美元，較去年同期的3.77億美元下降13%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:15 ADP周度就業數據公佈

北京時間22:00 美國8月耐用品訂單月率修正值

北京時間23:00 美國8月工廠訂單月率

北京時間23:30 美聯儲理事巴爾就銀行監管發表講話

北京時間次日00:00 2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金就經濟前景發表講話

業績預告

週三早間：智利礦業化工(SQM.US)     

週三盤前：TJX公司(TJX.US)      、勞氏(LOW.US)      、塔吉特(TGT.US)      、萬國數據(GDS.US)      、Bullish
(BLSH.US)      、金山雲(KC.US)