盤前市場動向

1. 11月17日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.12%，標普500指數期貨漲0.33%，納指期貨漲0.58%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.49%，英國富時100指數漲0.00%，法國CAC40指數跌0.28%，歐洲斯托克50指數跌0.57%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.07%，報59.91美元/桶。布倫特原油跌0.12%，報64.31美元/桶。

市場消息

“數據真空”中美股迎大考!英偉達(NVDA.US)      和零售業財報成牛市信念試金石。11月的最後一個完整交易周將為投資者帶來兩份關鍵財報以及9月份就業報告的恢復發佈，這些事件將為今年最後幾周的交易定下基調。英偉達將於週三盤後公佈業績，沃爾瑪將於週四上午公佈財報，這些結果將提供關於AI交易和美國消費者狀況的最新信息，這些因素在過去幾周既讓投資者興奮也令其謹慎。週四，美國政府將補發原定於10月3日發佈的9月就業報告，這是自9月以來美國勞動力市場的首次官方更新。然而，白宮官員上週晚些時候的評論表明，本月市場可能無法得到一份完整的報告。

大摩堅定唱多美股：盈利強勁支撐牛市，標普500明年料再漲16%至7800點。摩根士丹利首席美國股票策略師Michael
Wilson發出了最看多美股的聲音之一。他預測，在強勁企業盈利的支撐下，標普500指數將在未來一年上漲16%，即到2026年底標普500指數將交易於7,800點附近。這一目標在一眾華爾街策略師中屬於最高水平之一，也意味着該指數將連續第四年實現兩位數漲幅。他表示：“我們正處於一輪新的牛市和盈利週期之中，尤其是對指數中許多此前落後的板塊而言。”該策略師預計，標普500指數成分股公司的每股收益未來兩年將分別增長17%和12%。他提到，企業更強的定價能力、人工智能帶來的效率提升、寬鬆的税收與監管政策以及穩定的利率都是支撐因素。

莫被震盪嚇退!華爾街策略師：“堅守陣地”，AI長期故事依然完好。過去一週，科技股經歷震盪，投資者紛紛撤離今年的人工智能(AI)熱門股。不過，華爾街策略師認為，這更像是獲利了結與停擺引發的波動，而非AI或盈利基本面的實質性轉變。Mariner
Wealth Advisors首席投資策略師兼股票部門主管Jeff
Krumpelman表示，長期的AI投資者不應被嚇退。這位策略師強調，早期階段的AI應用仍是一個強大的、將持續數年的主題，當前的波動不應與互聯網泡沫破裂時期相提並論，“這是真實的趨勢，人工智能仍處於早期階段，而且前景真實可期，絕非
2000 年的互聯網泡沫重演”。

美債多頭屏息以待“數據潮”，降息預期與不確定性激烈博弈。債券交易員正屏息以待即將密集發佈的數據，這些數據將強化市場對美聯儲後續降息節奏的預期。摩根大通投資管理公司投資組合經理普里亞·米斯拉表示：“隨着經濟數據開始逐步明朗，勞動力市場可能展現更多穩定性。屆時市場可能進一步下調12月降息預期，波動性也將隨之上升。”她同時表示，若10年期國債收益率從上週五約4.14%的收盤水平升至4.25%，他們將視其為買入機會。

分析師：即使供應過剩，預計OPEC明年不會減產。機構對25位經紀商和分析師進行的調查顯示，近三分之二的人認為歐佩克及其盟友明年可能不會削減產量。不到三分之一的人預計該組織會同意減少供應，這將是兩年多來該組織首次採取此類行動。儘管有預測稱全球供應過剩可能會使油價進一步下跌，但石油交易員並不指望歐佩克+會在明年減產。其次，儘管許多人預計明年全球原油供應過剩，但他們表示，這種過剩可能還不足以壓低油價，也不至於迫使歐佩克+逆轉今年實施的增產舉措。

個股消息

英偉達又遭清倉！硅谷知名創投大佬彼得·蒂爾(Peter
Thiel)旗下蒂爾宏觀基金三季度清倉了AI芯片巨頭英偉達(NVDA.US)      。這是繼軟銀、橋水等大型投資機構拋售英偉達後，再次有機構對英偉達用腳投票。據悉，蒂爾今年早些時候曾警告英偉達估值過高，並將科技股估值飆升與1999—2000年互聯網泡沫破滅進行了類比。軟銀在三季度已經清倉英偉達，套現58.3億美元。全球最大對沖基金橋水公佈的截至今年三季度末的持倉報告顯示，其對英偉達的持股數大幅降低。報告顯示，截至三季度末，橋水持有英偉達股票數量降至251萬股;而在二季度末，這一數字為723萬股，減持比例高達65.3%。

打破傳統!蘋果(AAPL.US)      計劃將iPhone發佈節奏分拆為每年兩次。蘋果計劃自2026年起打破長期以來的秋季統一發布節奏，轉向一年兩次推出iPhone新品的策略，這是十多年來最大的一次產品發佈模式調整。資深蘋果記者古爾曼最新報道，蘋果將把旗艦機型安排在每年9月發佈，而入門與中端機型則改在次年春季推出。新的發佈日程旨在緩解蘋果在工程、市場營銷和供應鏈運營方面的壓力，這些部門一直苦於秋季集中發佈的繁重任務。這也讓公司有更頻繁的機會來對抗像三星這樣錯開旗艦機和摺疊屏手機發布時間的競爭對手。

搜狐公司(SOHU.US)      Q3總收入1.8億美元，同比增長19%。財務數據顯示，今年三季度，搜狐公司總收入為1.80億美元，較2024年同期增長19%，整體業績保持穩健增長態勢。其中，營銷服務收入為1400萬美元;在線遊戲收入為1.62億美元。歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨利潤為900萬美元，同比扭虧為盈。此外，根據搜狐公司此前宣佈的總金額最高1.50億美元的美國存托股票回購計劃，截至2025年11月13日，搜狐已經回購了760萬股搜狐美國存托股票，總金額約9700萬美元。

小鵬汽車(XPEV.US)      第三季度毛利率首次突破20%，淨虧損約3.8億元，同比收窄78.9%。小鵬汽車公佈2025年第三季度業績，汽車總交付量為116,007輛，同比增加149.3%。季度總收入為人民幣203.8億元，按年增加101.8%，環比上升11.5%。季度毛利率為20.1%，較2024年同期上升4.8個百分點;季度汽車毛利率為13.1%，較2024年同期上升4.5個百分點。淨虧損約3.8億元，同比收窄78.9%，環比收窄20.3%。其中，2025年第三季度汽車銷售收入為人民幣180.5億元(25.4億美元)，同比上升105.3%，環比上升6.9%。按年及按季增長乃主要由於新推出的車型交付量增加所致。

昔日投資方欲“回購”?傳華平投資與Permira擬聯合收購Clearwater(CWAN.US)      。據知情人士透露，全球私募股權公司華平投資(Warburg
Pincus)與Permira正在洽談收購投資與會計軟件製造商Clearwater
Analytics。Clearwater成立於2004年，總部位於愛達荷州博伊西，主要向金融服務等領域的公司提供軟件解決方案。該知情人士表示，這兩家收購公司(曾於2021年助力Clearwater上市)可能在未來數週內達成交易。截至發稿，Clearwater週一美股盤前大漲近12%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 美國11月紐約聯儲製造業指數

北京時間次日02:00 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利主持一場爐邊談話

業績預告

週二早間：攜程(TCOM.US)     

週二盤前：拼多多(PDD.US)      、百度(BIDU.US)      、愛奇藝(IQ.US)      、富途(FUTU.US)      、微博(WB.US)      、嘉楠科技(CAN.US)      、家得寶(HD.US)