招銀國際發表研究報告指,騰訊音樂-SW(01698.HK) -1.080 (-3.061%) 沽空 $1.13千萬; 比率 11.124% 2026年首季業績符合預期,期內總收入按年增長7%至79億元人民幣,非國際財務報告準則(non-IFRS)淨利潤按年增長7%至22.7億元人民幣。該行指出,音樂相關業務維持韌性增長,其中在SVIP計劃擴張帶動下,會員服務收入按年增長7%,而社交娛樂及其他業務收入則按年下降11%。
展望次季,該行預計總收入將按年增長3%至87.3億元人民幣,增速放緩,主要受激烈競爭導致休閒用戶流失。然而,騰訊音樂收購喜馬拉雅已獲監管機構批准,預計交易將於下半年完成,屆時將進一步豐富公司的音頻產品並提升用戶體驗。
考慮到競爭壓力,招銀國際輕微下調公司2026至2028年收入預測,並基於貼現現金流(DCF)計算,將騰訊音樂(TME.US) 美股目標價由20美元下調至17.5美元,維持「買入」評級,認為其估值提供具吸引力風險回報。(da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-14 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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