盘前市场动向

1. 10月20日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.14%，标普500指数期货涨0.27%，纳指期货涨0.35%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.12%，英国富时100指数涨0.38%，法国CAC40指数跌0.17%，欧洲斯托克50指数涨0.64%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.84%，报56.67美元/桶。布伦特原油跌0.85%，报60.77美元/桶。

市场消息

“超级周”重磅来袭!
特斯拉(TSLA.US)      等科技巨头业绩轮番炸场，美国CPI压轴登场。受中美贸易关系影响，美国股市经历连续五日波动后，即将步入政府关门第三周。未来一周，投资者将通过关键经济数据研判经济形势。原定于10月15日发布的美国消费者价格指数(CPI)作为最受关注的通胀指标，因政府关门推迟至本周五(10月24日)发布，成为美联储10月28-29日货币政策会议前最后一份重要经济数据。美国企业财报季本周进入密集披露期。“科技巨头财报季”在本周重磅拉开帷幕。美股“科技七巨头之一”的特斯拉(TSLA.US)      、美国老牌芯片巨头英特尔(INTC.US)      、流媒体龙头奈飞(NFLX.US)      及消费标杆可口可乐(KO.US)      等知名企业将相继发布三季度财报。

高盛反击AI泡沫论调：美国科技股强劲涨势由基本面驱动。高盛分析团队近日表示，虽然当前美国股市出现了一些“与以往泡沫相似的迹象”，但该行认为，目前的上涨行情——尤其是科技股的强劲表现——“迄今主要仍由基本面增长驱动，而非非理性投机所致”。高盛指出，当前环境与过去投机过度时期相比仍存在多项显著区别，“目前涨幅最大的领先企业普遍拥有异常稳健的资产负债表”，“人工智能(AI)领域迄今仍由少数既有巨头主导”，而非由大量新进入的未盈利群体所推动——后者才是典型泡沫市场的特征。

小心美股动荡!贸易担忧笼罩市场，期权交易员纷纷对冲月底大幅波动。由于近期中美贸易局势不确定性较高，期权交易员纷纷买入期权以防范美股大幅波动。本月月底，中美元首将进行会晤。10月31日到期的标普500指数期货隐含波动率目前接近20，高于该日期前后的合约。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)曲线在月底也出现了类似的“拐点”。最近，美国总统特朗普又软化了对中国关税的立场，缓解了对中美贸易战进一步升级的担忧。尽管如此，鉴于形势可能突变，交易员们仍不愿冒险。

杰富瑞坚信AI与黄金牛市逻辑。华尔街金融巨头杰富瑞近日表示，市场低估了10月底前达成中美贸易协议的可能性，这一进展将为全球这两大超级经济体带来暂时缓和并延长今年剩余时间的风险资产涨势。该行资深策略师伍德表示，AI基础设施支出仍是美股上涨核心动力，美联储放宽预期加剧此趋势。金价突破4200美元/盎司后，伍德重申金价6600美元的长期目标，强调美元实际价值自1971年以来已贬值99%。他指出，媒体热议“AI泡沫”正说明股市未见顶，超大规模企业使用现金而非举债投资，但私人信贷和杠杆交易者正涌入战场，加剧双重过剩。

美地区银行暴雷之际凯雷CEO发声：信贷波动“理应担忧”，但未见形势崩塌迹象。凯雷首席执行官Harvey
Schwartz表示，近期信贷市场的波动已列入其“担忧清单”，但迄今尚未看到任何迹象表明市场环境正在恶化。Schwartz指出，从凯雷投资组合中的企业情况来看，“数据显示这些公司仍在增长，就业保持稳定，通胀虽略显粘性，但短期内并无任何迹象表明形势会崩塌”。他同时强调，“尽管如此，在经济周期后期，信贷市场波动理应成为需要担忧的问题”。

个股消息

亚马逊(AMZN.US)      AWS大规模宕机，波及Coinbase、Robinhood等多家企业。亚马逊旗下云服务(AWS)于美东时间周一早晨发生大范围故障，导致多家企业服务受损，其中包括人工智能公司Perplexity，以及金融平台Coinbase(COIN.US)      与Robinhood(HOOD.US)      。Coinbase和Robinhood表示，AWS故障正在影响其服务。Perplexity称，该中断已影响其网站的稳定性。作为全球最受欢迎的云服务提供商，AWS支撑着互联网的大部分基础架构，占据约三分之一的全球云市场份额，因此任何宕机事件都可能引发连锁反应。

iPhone 17引爆换机潮，苹果(AAPL.US)      驶入疫情后最快增长通道。供应链调查与运营商数据显示，苹果全新设计的iPhone
17自9月上市以来需求超出预期，正推动其智能手机业务实现自新冠疫情爆发以来的最快增长。Visible
Alpha数据指出，分析师预计，在苹果当前财年，iPhone营收将增长约4%，至1900亿美元左右;2026年增速将接近5%。尽管人工智能(AI)功能延迟推出、中美关税威胁再起对苹果股价构成压力，但这一乐观预期仍提振了假日季前的市场情绪。

美国锑业(UAMY.US)      盘前大涨!拟全股票收购澳洲矿商Larvotto以强化关键矿产组合。美国锑业宣布，已提交一份机密的、不具约束力的提案，拟通过澳大利亚的一项协议安排方案收购Larvotto
Resources Limited
100%的股权。此次收购旨在整合双方在关键矿产资源与锑生产能力方面的优势。该交易仍取决于最终协议的签署及所有必要监管批准的获得。截至发稿，美国锑业周一美股盘前涨超16%。

阿斯利康(AZN.US)      乳腺癌药物Enhertu预防复发效果优于竞品，有望治愈早期患者。阿斯利康和日本药企第一三共(Daiichi
Sankyo)的抗癌药物Enhertu为早期乳腺癌患者带来了更好的治疗效果。在上周末于柏林举行的欧洲肿瘤学会会议上公布的两项关键试验中，Enhertu在预防疾病复发方面的表现优于罗氏公司的Kadcyla，且在手术前使用时效果更佳。这些结果有可能使这款畅销药物惠及更多患者，并使其更接近实现治愈的目标。

克利夫兰克里夫(CLF.US)      Q3业绩不及预期。财报显示，克利夫兰克里夫Q3营收为47.3亿美元，高于上年同期的45.7亿美元，但不及市场预期的49亿美元;调整后的每股亏损为0.45美元，高于上年同期的每股亏损0.34美元，与市场预期基本相符。该公司将2025年资本支出预期从6亿美元下调至5.25亿美元。该公司表示，已与所有主要汽车原始设备制造商达成新的、不断增长的供应协议，同时与寻求利用美国业务和贸易合规运营的全球主要钢铁生产商达成谅解备忘录。该公司还表示，将聚焦上游矿业资产中潜在的稀土机遇。截至发稿，克利夫兰克里夫周一美股盘前涨超11%。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30 美国9月营建许可月率初值

北京时间20:30 美国9月新屋开工年化月率

业绩预告

周二早间：齐昂银行(ZION.US)     

周二盘前：GE航天航空(GE.US)      、可口可乐(KO.US)      、洛克希德马丁(LMT.US)      、通用汽车(GM.US)