KGI 凯基表示，美国经济正面临劳动市场下行以及房市问题两大风险，非农数据下滑及劳动参与率下降显示就业市场问题。9月会议可能展开减息，缓和基本面转差的不利因素。美国与各国的关税谈判持续释出正面消息，为股市提供向上动能，但有效税率预期上升，市场可能过度轻视关税对当地消费的影响，因此对美股维持中立。
在中国市场方面，KGI 凯基预期美元弱势将延续，对港股形成支持；中国资产估值重塑趋势获得强化，吸引更多全球资金配置，充裕流动性有助延续升势。港股当前盈利预估仍偏向保守，市盈率相对低档，惟随中国物价水平回升，企业盈利仍然俱有潜力，对港股维持加码。
KGI 凯基表示，在中港股市方面，7月制造业和非制造业PMI均环比回落，显示总体经济下行加快。7月综合PMI不及今年次季均值，今年第三季经济增速按季继续下行概率大，惟制造业价格有所改善，GDP平减指数降幅有望开始收窄。基本面对股市依旧存在拖累，但随着後续价格端进一步反弹，基本面预期有望边际改善。
展望8月中港股市，市场成交依旧活跃，投资者热情未明显消退，美国经济数据恶化使得9月联储局减息的预期进一步上升背景下，中港股料不会出现显着回调。美国关税政策对市场二次影响正在增强，短期大市预计高位震荡，加上即将进入中期业绩发布高峰期，市场消化中报影响後有望继续上扬。(ca/u)
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