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《大行》大摩料新世界(00017.HK)持续减债 升目标价至5.5元 续吁「减持」
推荐 26 利好 16 利淡 32 AASTOCKS新闻
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摩根士丹利研究报告指，虽然新世界发展(00017.HK)於2025财年减少35亿元债务，并完成882亿元贷款再融资，但净负债比率仍维持於77.5%高位。该行认为公司需要处置更多资产才能加快降低杠杆。而政府推动北部都会区发展，或有助加快农地收回过程。 该行预期新世界发展净负债比率於2026财年可降至74.5%，27财年进一步降至73%；同期净负债总额将由2025财年的1,600亿元，预期降至2026财年的1,510亿元及27财年的1,480亿元。 物业发展方面，该行认为新世界发展有望达成2026财年销售270亿元的目标，因其在香港仍有2,100个单位存货，加上深圳有两个重点项目即将推出。不过，利润或持续收压，因公司更着重资产周转，且可能录得更多减值损失。 投资物业方面，内地三个重要K11项目将於2026财年开幕，令公司的整体物业组合新增95万平方米的总楼面面积。该行预计内地投资物业EBIT将在2026至27财年持续改善，但目前经常性收入仍未能完全覆盖每年约70亿元的现金利息支出。 该行维持新世界发展「减持」评级，目标价由4.2元升至5.5元，相当每股资产净值折让50%，并将2026及2027财年的基本每股亏损预测下调至0.75元及0.17元。(ss/w) AASTOCKS新闻 |
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