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蔚来(09866.HK)急升逾13% 花旗列五大「买入」理由
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蔚来-SW(09866.HK)今日以持续性裂口高开14.84%,最高见52.55元。现报51.95元,升13.53%,创十个月高;成交929.63万股,涉资4.82亿元。 花旗发表报告指,蔚来於2025年8月21日正式开启新ES8车型预售,预售价格为41.68万元人民币起,采用电池租用服务(BaaS)模式则为30.88万元人民币起。若新ES8最终定价在28.5万至30万元人民币区间,该行预计月销量可达5,000辆;若定价低於28.5万元人民币,月销量有望达到7,000至8,000辆。 花旗列出支持该行对蔚来(NIO.US)「买入」评级(目标价8.1美元)的五大理由如下: (1)该行预计L90车型於2025年9月产量将突破10,000辆。基於当前订单积压可支持交付至2025年11月初,该行预期L90在2025年第四季度月交付量将超过10,000辆,超出投资者预期。 (2)新ES8预计将受益於L90车型带来的强劲客户关注度及门店客流量。根据该行的估算,若新ES8月销量达到5,000至8,000辆且毛利率为15%至20%,将显着提升公司整体毛利率。 (3)凭藉强劲的销量动能和成本控制,该行预计蔚来将於2025年第四季度实现净利润收支平衡,12月交付量预计达到50,000辆,第四季度毛利率预计为16%至17%,非国际财务报告准则研发费用为20亿元人民币,非国际财务报告准则销售及管理费用占收入比例为10%。该行认为,市场共识仍预期2025年第四季度净亏损10亿至15亿元人民币,尚未充分反映季度净利润收支平衡的潜在情景。 (4)展望2026年,受车市淡季影响,第一季度销售预计下滑,第二季度销售将复苏并实现净利润收支平衡或小幅盈利。该行认为,2026年购置税减免政策减半对蔚来相对有利,因BaaS模式下的电池费用无需缴纳购置税。 (5)关於2026年产品规划,该行预计ES9及L80车型将於2026年上半年推出,其中ES9定位为旗舰SUV,定价约50万元人民币。(ad/u)AASTOCKS新闻 |
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