瑞银报告指，DeepSeek推出DeepSeek V4模型预览版，并将该模型开源。该行指，与以往单一模型更新不同，V4提供V4-Flash及V4-Pro两个不同版本。
就模型能力而言，Artificial Analysis数据显示V4-Pro的整体模型智能水平，与国内新兴AI实验室旗舰模型大致相若。定价方面，高阶版V4-Pro的定价略高於GLM-5.1，但在限时促销折扣后价格更低；高性价比V4-Flash则在国内外模型中展现强劲的价格竞争力。此外，V4已针对代理型产品进行优化，如OpenClaw、Claude Code、OpenCode和CodeBuddy，印证互动模式正从聊天机器人转向以行动为导向的工作流程。
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该行预期DeepSeek V4进一步巩固中国模型在效率方面的优势，并加速国内运算资源采用。监於V4分层策略以及AI需求激增，不特别担心国内竞争加剧，仍看好智谱(02513.HK) +272.000 (+26.931%) 沽空 $1.27亿; 比率 3.501% 在编码领域持续领先地位；MiniMax-W(00100.HK) +105.500 (+15.913%) 沽空 $1.88亿; 比率 6.763% 在V4未着重强调的多模态领域的差异化定位；以及阿里-W(09988.HK) +1.000 (+0.794%) 沽空 $9.61亿; 比率 11.256% 与百度-SW(09888.HK) +1.700 (+1.344%) 沽空 $2.63亿; 比率 24.338% 因云端及晶片业务受惠於产业顺风而展现的优势。
股份│投资评级│目标价
智谱(02513.HK) +272.000 (+26.931%) 沽空 $1.27亿; 比率 3.501% │买入│1,160港元
MiniMax(00100.HK) +105.500 (+15.913%) 沽空 $1.88亿; 比率 6.763% │买入│1,000港元
阿里(BABA.US) │买入│170美元
百度(BIDU.US) │买入│170美元
(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-22 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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