智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，首次覆蓋新世界發展(00017)，給予“買入”評級，預計2024-2026財年歸母淨利潤為10.8、13.9、17.2億港元，對應EPS為0.43、0.55、0.68港元。公司內地核心土儲優質，中國香港土儲有望農地轉換釋放價值，物業銷售體系成熟利潤率高，旗下K11品牌物業投資佈局進入收成階段，債務結構進一步優化，未來利潤空間有保障，現金流穩定。
開源證券主要觀點如下：
銷售強勁保障回款能力，土儲優質藴含穩固回報
公司在內地自2019財年以來銷售額均超150億元，2023年下半年在內地合同銷售額75.5億元，完成銷售目標50%;公司2024財年及以後來自大灣區和長三角的可售資源約570億元，主要分佈在深圳、廣州和杭州等核心城市;截至2023年末，公司已在廣州和深圳投資8個城市更新項目，可售面積達200萬方，可售資源總額約800-1000億元。公司在中國香港新界持有1634.2萬平方尺待更改用途的農地儲備，其中約90%位於北部都會區範圍，已引入華潤置地、招商蛇口等優質央國企進行合作，有望通過農地轉化行動持續釋放農地的潛在價值。
投資物業佈局穩健，消費回暖表現“復甦+”
公司投資物業有望疊加兩地市場復甦展現出超預期收益，2024上半財年公司物業投資在內地和中國香港收入同比分別增長3.6%和17.0%。投資物業板塊中，公司預計在2024財年及以後，將於北京、深圳、杭州等地開業38個K11項目，共計約297萬方，深圳太子灣K11
ECOAST旗艦項目預計將於2024年底開業。
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