智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，維持安踏體育(02020)“買入”評級，繼續看好作為運動龍頭，公司多品牌多點發力，巴黎奧運會即將到來，公司品牌聲量有望繼續放大。另外公司持續進行費用控制，對租金、巴黎奧運營銷等費用管控較好，期待繼續實現高質量增長。維持公司24~26年盈利預測，對應24~26年EPS分別為4.59、4.89、5.57元人民幣。
光大證券主要觀點如下：
24Q2各品牌流水穩健增長，庫存和折扣繼續保持健康
安踏體育公告2024年二季度經營情況。分品牌來看，24Q2安踏品牌零售流水同比增長高單位數、FILA同比增長中單位數、其他品牌同比增長40~45%;上半年累計來看，安踏品牌、FILA、其他品牌零售流水分別同比增長中單位數、高單位數、35~40%。
安踏品牌：在23Q2基數相對較高背景下，24Q2安踏品牌零售流水亦實現較快增長，且環比24Q1中單位數增長有所加快。24Q2安踏品牌庫銷比小於5個月、環比維持;零售折扣較24Q1改善約1PCT、同比基本持平，其中線上折扣同比改善1~2PCT。分產品及渠道來看，安踏大貨、兒童流水分別同比增長高單位數、中單位數;安踏線上流水同比增長20~25%、增速與24Q1基本一致。
FILA品牌：FILA品牌24Q2零售流水增速環比24Q1高單位數增長略有放緩。24Q2其零售折扣同比基本持平，庫銷比小於5個月、環比維持。分產品及渠道來看，FILA大貨流水同比增長高單位數，潮牌和兒童流水錶現相對較弱;FILA電商流水繼續保持較快增長、同比增長20%。
其他品牌：24Q2零售流水保持較快增長，其中可隆流水增速快於迪桑特，二者流水分別同比增長約60%、35~40%。其中迪桑特零售折扣同比相當，可隆線上線下折扣均有改善、整體改善6~7PCT;二者庫銷比為5個月、同比改善。
多品牌在產品及渠道等方面積極發力、實現協同增長
安踏品牌二季度在歐文、冠軍、奧運等方面推出多款產品，其中圍繞歐文推出部落系列板鞋，針對冠軍推出乘風城際路跑鞋、騁鋒PRO防風輕薄風衣、騁鋒LT輕薄防曬衣，發佈巴黎奧運會中國代表團領獎服，另外亦推出定價399元專業慢跑鞋PG7，其在渠道端開設ANTA
ARENA、安踏0碳使命新店型，優化渠道結構。FILA品牌繼續升級門店形象，並提升專業運動、鞋類產品佔比，加強高爾夫、網球等心智品類建設。其他品牌中迪桑特和可隆保持較快增長、規模繼續擴張。
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