<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告,將中國海外(00688)目標價由15.4港元,調低3.8%至14.8%,投資評級維持「增持」。
大摩解釋,鑑於房價持續下跌,利潤率和銷售增長疲弱,故是次調整中國海外的盈利預測和目標價。具體來說,該行將中國海外2024財年合約銷售額預測下調10%至2764億元人民幣,此外,該行將中國海外2024財年毛利率預測下調0.4個百分點,將2025財年毛利率預測下調1.3個百分點,2026財年將下降 2.2個百分點,分別達到19.3%、17.7%和21.1%(2023年為20.3%)。
大摩將中國海外2024財年核心盈利預測下調10%,將2025年核心盈利預測下調9%,將2026財年核心獲利預測下調7%。
該行下調了中國海外發展資產淨值的預測,部分被最新的土地儲備所抵消至每股22.76港元。透過應用相同的目標淨值折扣35%。 (BC)
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