1. 12月12日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.14%，標普500指數期貨跌0.18%，納指期貨跌0.61%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.25%，英國富時100指數漲0.25%，法國CAC40指數漲0.58%，歐洲斯托克50指數漲0.35%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.24%，報57.46美元/桶。布倫特原油跌0.29%，報61.10美元/桶。

市場消息

為AI巨頭“鬆綁”!特朗普簽署行政令限制各州監管權，力推聯邦“單一規則”。美國總統特朗普當地時間週四晚間簽署了一項行政令，旨在限制各州監管人工智能(AI)的能力，並試圖阻止部分現有的州法律。根據白宮網站公佈的文本，這項行政令旨在“通過一個負擔最小的國家級AI政策框架，維持並提升美國在全球AI領域的主導地位”。特朗普表示，AI公司“希望在美國，他們想在這裏發展，我們有大量投資即將到來。但如果他們必須從50個州分別獲得50個審批，那你就可以忘了這件事”。該行政令指示司法部長帕姆·邦迪在30天內成立一個“AI訴訟特別工作組”，其“唯一職責將是挑戰那些與特朗普政府輕監管願景相沖突的州級AI法律”。

明年降息難?美聯儲內部充斥“無聲的異議”，官員嚴重分歧影響寬鬆前景。美聯儲主席鮑威爾淡化了週三再次降息決定中存在的反對票，但會議的一系列細節表明，美聯儲內部的分歧已經非常嚴重。鮑威爾力排眾議，強行通過了降息25個基點的決議。參與討論但不是今年票委的多位地區聯儲主席也表示反對降息。只有堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德和芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比正式表示反對，支持維持利率不變。2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森和克利夫蘭聯儲主席哈瑪克將於今晚發表講話，這兩位具有投票權的官員在關鍵時刻的表態，對於投資者判斷美聯儲未來的貨幣政策走向至關重要。

鮑威爾警示就業數據存“系統性高估”，鴿派路徑或延續至2026年。在美聯儲對抗通脹與限制失業的兩難抉擇中，後者在週三的會議上佔據了上風。如果勞動力市場的疲軟通過就業數據的明顯高估而變得更加明顯，這一方在進入2026年時可能仍將保持優勢。短期來看，對就業狀況的擔憂促使聯邦公開市場委員會以9比3的投票結果，決定將央行的關鍵利率下調25個基點。展望未來，有跡象表明，如果勞動力市場持續疲軟，政策制定者將更傾向於進一步降息。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在週三的新聞發佈會上多次提到，近幾個月就業增長很可能已經是負數，這種狀況將為實施更寬鬆的貨幣政策提供理由。

“特朗普金卡”簽證正式發售，專家潑冷水：應給經濟效益“打上問號”。美國總統特朗普週三宣佈，美國政府當天起正式接受“特朗普金卡”簽證計劃的申請。該計劃規定個人需支付100萬美元、企業需支付200萬美元，才能獲得個人的美國居留資格和快速入籍途徑。另外，申請人還須額外支付15000美元的處理及審查費用。但專家對其成效表示質疑。9月，特朗普簽署了一項行政命令，正式宣佈該項目。該項目旨在取代EB-5投資移民項目，後者要求在美國最低投資180萬美元，或在經濟困難地區投資90萬美元以上。特朗普表示，這筆他估計高達數十億美元的收益將直接進入美國財政部，用於“為國家做積極的事情”。

華爾街點評“400億購債”：美聯儲迴歸美債“頭號買家”緩解融資壓力，互換利差等交易迎來順風。美聯儲每月購買400億美元國債的計劃引發了華爾街銀行對2026年債務發行預測的修正，並推動借貸成本下降。美聯儲將開始購買國債，通過重建金融體系的儲備來緩解短期利率壓力。一些銀行估計，美聯儲在2026年可能購買近5250億美元的國債。策略師預計，這些購買行為將有助於緩解市場壓力，並對互換利差和SOFR-聯邦基金利率基差交易起到利好作用，但可能無法完全消除市場波動，尤其是在年底前後。

個股消息

博通(AVGO.US)      未滿足市場“嚴格高期望”：Q4業績亮眼仍下跌，AI芯片積壓訂單未能追上高估值。在公佈第四財季業績後，博通股價在盤後交易中下跌，此前這家芯片製造商公佈的人工智能積壓訂單略微遜色。在截至11月2日的第四財季，博通公司公佈的銷售額為180億美元，同比增長28%，分析師預期為175億美元。不計部分項目，每股收益增至1.95美元，分析師預期為1.87美元。其中，半導體業務營收為110.7億美元，同比增長34.5%;基礎設施業務營收增長19%，達到69.4億美元。展望未來，該公司表示，截至2月1日的第一財季銷售額約為191億美元，分析師平均預期為185億美元。該股盤前跌6%，其他大型科技股也大多疲軟。

開市客(COST.US)      Q1業績超預期但市場反應平淡，會員續費率持續放緩及估值高企惹擔憂。開市客Q1營收為673.1億美元，同比增長6.4%，好於市場預期的671.4億美元。其中，淨銷售額為659.8億美元，同比增長8.2%;會員費用為13.3億美元，同比增長14.0%。淨利潤為20.0億美元，同比增長11.3%;攤薄後的每股收益為4.50美元，好於市場預期的4.27美元。Q1同店銷售額增長6.4%，好於市場預期。其中美國同店銷售額增長5.9%。電子商務銷售額則增長20.5%。

跟上新風口!Coinbase(COIN.US)      代幣化股票與預測市場功能或在下週上線。據一位知情人士透露，Coinbase
Global計劃在下週宣佈推出預測市場和代幣化股票，這是金融市場上兩個最熱門的產品。知情人士稱，美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase 將於 12 月 17
日在一個展示活動中公開發布這些產品。他們表示，其代幣化股票將在內部推出，而非通過合作伙伴。Coinbase
高管此前曾表示希望進入這些業務領域，但他們尚未正式宣佈其計劃。暗示這些功能的應用程序截圖已在社交網絡 X 上流傳了數週。Coinbase
的一位發言人拒絕就公司的具體計劃發表評論，但表示：“請鎖定 12 月 17 日的直播，以瞭解 Coinbase 將推出哪些新產品。”

市值蒸發400億美元嚇不倒散户!奈飛(NFLX.US)      迎抄底狂潮。市場對奈飛擬收購華納兄弟探索(WBD.US)      的疑慮導致奈飛的市值在短短六個交易日內蒸發400億美元。但對於散户投資者而言，這反而是強烈的買入信號。在截至週一的一週內，奈飛是盈透證券平台上交易第三活躍的股票。在富達平台上，買單數量超過賣單，比例超過三比一。摩根大通的數據也顯示出強勁的散户買入力度。

蘋果(AAPL.US)      與Epic拉鋸戰上訴失敗，禁止27%佣金但准許知識產權費。蘋果未能成功挑戰法官對其不服從命令的斥責，但贏得了新的機會，可以就向開發者徵收應用商店外交易費用進行辯護。在與Epic
Games
Inc.的長期糾紛中，一家聯邦上訴法院於週四駁回了這家iPhone製造商對四月一項裁決的質疑。該裁決認定蘋果公司故意違抗法官的命令，該法官此前判定蘋果公司從事了違反加州法律的壟斷行為。然而，在這份長達54頁的裁決書中，美國第九巡迴上訴法院指示美國地區法官Yvonne
Gonzalez Rogers考慮允許蘋果公司就其知識產權使用向開發者收取一定的佣金——只是不能按該公司最初設定的27%的水平收取。

CoreWeave(CRWV.US)      攜英偉達GB300芯片賦能Runway，視頻AI引擎換上“超級心臟”。CoreWeave於週四宣佈，已與人工智能初創公司Runway簽署協議，將其人工智能雲解決方案引入Runway的視頻生成模型。Runway將利用CoreWeave提供的英偉達(NVDA.US)      GB300NVL72系統進行大規模訓練和推理，並使用W&B
Models實現對工作負載的全面可觀測性。

重要經濟數據和事件預告

次日北京時間凌晨02:00：美國截至12月12日當週全美鑽井總數(口)。

北京時間21:00：2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森就經濟前景發表講話。

北京時間21:30：2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克發表講話。

北京時間23:35：芝加哥聯儲主席古爾斯比在芝加哥聯儲第39屆年度經濟展望研討會前參加主持人對話。

次日北京時間凌晨04:30：CFTC公佈周度持倉報告。