1.11月14日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.58%，標普500指數期貨跌1.00%，納指期貨跌1.49%。

2.截至發稿，德國DAX指數跌1.64%，法國CAC40指數跌1.52%，英國富時100指數跌1.31%，歐洲斯托克50指數跌1.72%。

3.截至發稿，WTI原油漲1.53%，報59.59美元/桶。布倫特原油漲1.30%，報63.83美元/桶。

市場消息

美聯儲鷹派抬頭加劇內部分歧，12月降息預期降至50%以下。由於對通脹的擔憂以及部分官員認為勞動力市場依然穩健，越來越多決策者對進一步放鬆貨幣政策流露出猶豫，其中包括一些此前堅定的支持者。最新動態是，波士頓聯儲主席柯林斯和舊金山聯儲主席戴利——兩位今年都曾投票支持降息的官員——發出了迄今最明確的謹慎信號。柯林斯直言，近期進一步放鬆政策的“門檻相對較高”，而戴利則表示，現在對12月的決定下結論為時過早，她持“開放心態”。即將公佈的海量數據，加上近期密集的員鷹派表態，已經將市場對12月降息的押注推回到50%以下。

華爾街警告聲愈發強烈!專家：AI泡沫終將帶來損失，信貸“蟑螂”比比皆是!安聯首席經濟顧問穆罕默德•埃爾-埃利安對不斷演變的全球經濟和和人工智能熱潮發出了嚴厲警告。他指出，儘管基礎體系仍然完好無損，但投資者應該為AI領域出現重大個人損失做好準備。他還預計會出現大量“信貸事故”。埃利安表示，他曾與諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯賓塞合作評估了人工智能的繁榮，並得出結論，認為市場正在經歷“理性泡沫”：雖然AI創造的總價值巨大，投資者採取風險投資策略並因高回報而“過度投資”是合理的，但泡沫背後也隱藏着陰暗面：會有淚水和損失。

接盤俠越來越少，比特幣墜入熊市!ETF撤資近9億美元，創有史以來第二大流出規模。隨着近期以來的這一波席捲全球金融市場的風險厭惡情緒加速蔓延，估值高企的美股科技股、比特幣等風險資產似乎陷入螺旋式下跌境地，投資者們從投資於比特幣的ETF基金中大舉撤走近9億美元資金，比特幣進一步跌破10萬美元關口，且跌幅似乎呈現出持續加深態勢。CoinGecko的統計數據顯示，全球加密貨幣市場在10月10日出現高達190億美元的強平規模後仍承壓，這反過來抹去了全球所有加密貨幣總市值逾1萬億美元。根據CoinGlass的數據，強平趨勢仍在繼續，過去24小時又有超過10億美元的加密貨幣槓桿倉位被強行清空。與此同時，在美股市場的那些投資於比特幣的交易型基金們(即比特幣ETF)在週四出現大約8.7億美元的淨流出規模，為自其2024年1月初面世以來第二大的單日贖回規模。

市場現分歧：對沖基金持續拋售股票，散户投資者力撐牛市不墜。根據美國銀行最新的客户資金流數據，對沖基金和其他機構客户是今年個股和交易所交易基金的最大淨賣出方，在2025年已拋售了價值超過670億美元的股票。在11月的第一週，由於對估值過高的擔憂加劇，對沖基金和其他大型投資者出現了兩年來最大規模的科技股淨賣出。而散户投資者反覆進場，幫助維持了超大市值科技股以及市場中更具投機性板塊的漲勢。不過，這種模式似乎正在演變。美銀指出，在市場持續上漲之後，散户的熱情已顯示出初步的疲態。

電力優勢成關鍵!高盛看好中國在AI數據中心競賽中超越美國。高盛表示，中國大規模的發電能力建設將使其在擴展為人工智能提供動力的數據中心方面比美國更具優勢。自2021年和2022年遭遇一系列電力短缺問題以來，中國一直在大力建設電力設施，可再生能源、燃煤電廠和核電機組的建設速度均處於世界領先地位。到2030年，中國可能會有約400千兆瓦的備用電力產能，是全球數據中心預期需求的三倍，這為數據中心的持續擴張提供了充足的空間。雖然中國目前擁有全球約四分之一的數據中心容量，但可能很快就會趕上擁有44%份額、處於領先地位的美國。

特朗普擬大幅削減食品關税，多項拉美貿易協議助力降價。美國總統特朗普正計劃大幅削減關税以應對高企的食品價格，並推動一系列新貿易協議——包括與阿根廷、危地馬拉、薩爾瓦多和厄瓜多爾的框架協議——旨在回應選民對商品成本的擔憂。此舉源於民主黨上週在多個關鍵州和地方選舉中獲勝，這些候選人均強調了對生活成本的關切。週四公佈的與拉丁美洲國家的貿易協議將使美國降低牛肉、香蕉和咖啡豆等日常食品的關税和壁壘，以期緩解多年來困擾美國民眾的食品價格壓力。此外，特朗普及其政府高級官員已預告更廣泛的關税豁免措施，可能全面削減熱門食品的税率。特朗普本週早在採訪中承諾“降低咖啡關税”，財政部長斯科特·貝森特則暗示水果進口將獲優惠。

個股消息

供應短缺加劇，三星(SSNLF.US)      被曝內存芯片漲價30%-60%。據媒體援引知情人士，三星電子本月將服務器芯片價格上調30%至60%，高於9月水平。三星此前推遲了10月供應合同的正式定價公告，兩位知情人士補充稱，定價細節通常每月公佈一次。此次價格飆升可能加重大型企業建設數據基礎設施的成本壓力。同時，內存芯片價格上漲也可能推高智能手機和電腦等其他產品的成本。不過，對於在先進人工智能芯片領域落後於競爭對手的三星而言，這輪供應短缺帶來了改善盈利的機會。該公司在內存芯片市場擁有比SK海力士和美光(MU.US)      等競爭對手更強的定價權。

英偉達(NVDA.US)      季報下週揭曉!頂級科技投資人唱多：至少再繁榮兩年。作為本財報季最受期待的財報，
英偉達季報將於下週出爐。一位頂級科技投資人認為，在這家芯片巨頭發布財報之前，華爾街對其看漲情緒還不夠強烈。科技風投家、深水資產管理公司的創始人吉恩•蒙斯特仍看好英偉達，儘管有人擔心其業績可能顯示出增長放緩以及人工智能交易降温。蒙斯特認為，英偉達的繁榮期至少還將持續兩年。“黃仁勛給出的Blackwell和Rubin營收目標表明，到2026年底，營收還有超過10%的上漲空間。我預計2026年營收增速預期將從目前的39%上調至45%。”蒙斯特表示。

黃仁勛訪台“要產能”後，台積電(TSM.US)      緊急追加擴產計劃?或將上調2026年資本支出。據摩根士丹利最新發布的研報顯示，台積電可能計劃在現有預期之外，額外增加2萬片/月的3納米晶圓產能。該行最初預計台積電2026年的3納米產能約為14-15萬片/月，但最新的信息表明，這一數字可能被上調至16-17萬片/月。如果該擴產計劃得以實施，將對台積電的資本支出產生直接影響。據估算，新增產能將需要約50億至70億美元的額外資本支出，從而可能將台積電2026年的總資本支出從目前約430億美元的預期，推高至480億至500億美元的區間。這一潛在的支出上調，被市場視為對全球半導體設備行業的積極催化劑。

馬斯克重大轉變!傳特斯拉(TSLA.US)      正開發對蘋果(AAPL.US)      CarPlay支持功能。據知情人士透露，特斯拉正在為其車輛開發對蘋果旗下CarPlay車載系統的支持功能，這是特斯拉車主呼聲最高的功能之一。知情人士補充稱，特斯拉已在內部開始測試這一功能。根據麥肯錫公司2024年的一項研究，約三分之一的買家表示，如果車輛不支持CarPlay或安卓的等效系統，將成為其購車決策中的“不能接受的因素”。知情人士補充道，特斯拉已討論在未來幾個月推出CarPlay的可能性，但計劃尚未最終敲定，發佈時間也可能推遲。

獲默沙東(MRK.US)      92億美元收購Cidara(CDTX.US)      股價盤前翻番。默沙東宣佈已達成最終協議，將通過其子公司以每股221.50美元的現金收購Cidara
Therapeutics，交易總價值約為92億美元，後者是一家首創長效流感抗體的製藥商。Cidara在盤前交易中大漲逾100%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:20：2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話。

北京時間23:05：2025年FOMC票委、堪薩斯聯儲主席施密德就經濟前景和貨幣政策發表講話。