盤前市場動向

1. 11月6日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.02%，標普500指數期貨漲0.09%，納指期貨漲0.06%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.08%，英國富時100指數跌0.37%，法國CAC40指數跌0.44%，歐洲斯托克50指數跌0.04%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.64%，報59.98美元/桶。布倫特原油漲0.49%，報63.83美元/桶。

市場消息

美股繁榮只是假象?“泰坦尼克”凶兆浮現，小心冰山！儘管過去一週左右出現了一些温和的疲軟，但美國主要股指週三的交易價格仍距離歷史高位區域僅有幾個百分點的差距。然而，根據SentimenTrader週三發佈的一份報告，市場表面看似風平浪靜，實則可能暗流湧動。近期，一系列與參與上漲的股票數量有關的不祥之兆密集出現。報告稱，此前這些信號的集羣出現，都預示着股市將迎來一段持續的疲軟期。在過去的五個交易日中，“納斯達克泰坦尼克綜合症”已閃現四次。與此同時，另一個備受技術分析師關注的市場寬度指標“興登堡凶兆”也觸發了兩次。SentimenTrader的報告指出，當這兩個信號中的任何一個或兩者在五個交易日內合計觸發五次或以上時，通常預示着麻煩即將來臨。

砸數十億貸款後，德銀正祕密佈局“做空AI泡沫”!德意志銀行正在探索對沖其數據中心風險敞口的方法，此前該行已向該行業提供了數十億美元的貸款，以滿足人工智能和雲計算的需求。該行正在研究多種選擇，包括做空一籃子與人工智能相關的股票，通過押注該領域公司的下跌來幫助減輕下行風險。該行還在考慮通過一種稱為合成風險轉移(SRT)的交易，利用衍生品購買部分債務的違約保護。據悉，德銀的投資銀行業務在數據中心融資上“下了重注”。然而，AI基礎設施的支出規模引發了人們對泡沫正在形成的擔憂，一些人甚至將這股熱情比作互聯網泡沫破裂前的景象。

特朗普關税若被廢除，美股將觸發“火箭”行情?美國最高法院大法官週三對特朗普單方面實施全面關税的權力表現出明顯疑慮，消息一出，美股應聲上漲。如果最高法院最終裁定特朗普無權繞過國會發動貿易衝突，那麼週三的行情可能只是市場狂歡的序曲。一旦關税被推翻，對市場無疑是天大的利好。無論大小企業，都能擺脱這一整年都在吞噬企業利潤的進口税負擔。更重要的是，此舉將徹底驅散通脹的陰影，掃清美聯儲在制定貨幣政策路徑時最大的顧慮。

美聯儲理事米蘭重申當前利率過高，未來應考慮進一步下調。米蘭表示，10月美國私營部門就業數據“令人驚喜”，但他同時強調當前利率水平仍偏高，未來應考慮進一步下調。米蘭表示，就業數據雖有回升，但規模依然有限，工資漲幅持續放緩，勞動力需求也明顯降温，不如週期性高點時期強勁。他認為，這些跡象表明當前利率“可能比現有水平更低才算合適”。米蘭近期多次公開呼籲進一步降息，並在今年9月和10月美聯儲僅下調利率25個基點時投下反對票，主張下調50個基點，認為當前政策力度不足。

美國政府停擺衝擊航空業，FAA擬削減40座主要機場10%航班。美國交通部長Sean Duffy表示，由於美國政府停擺已持續創紀錄的第 36
天，出於對空中交通管制安全的擔憂，他將下令美國 40 個主要機場削減 10%的航班。這一激進計劃迫使各航空公司必須在 36
小時內大幅削減航班。截至發稿，美股航空股盤前多數下跌。

個股消息

馬斯克薪酬方案投票在即，特斯拉(TSLA.US)      進入高風險時刻。特斯拉將於美東時間11月6日召開年度股東大會。屆時，股東們將就董事會提出的嚴峻選擇進行投票，要麼支持給予馬斯克最高1萬億美元的薪酬方案，要麼承擔他可能離開的風險——而這可能導致該公司股價暴跌。值得一提的是，馬斯克在週四的投票中手握一個可能具有決定性的工具——他自己持有的15%股份。此外，約40%的股份由一直以來忠於他的散户投資者持有，剩餘的45%股份則由先鋒集團、貝萊德和道富銀行等機構投資者持有。這樣的持股比例應該足以讓該薪酬方案在股東大會上獲得通過。

“ARM架構浪潮”席捲數據中心，Arm(ARM.US)      Q2營業利潤猛增155%。在截至9月的2026財年第二財季，Arm總營收大幅增長34%至11.4
億美元，好於市場預期的10.6億美元;調整後每股收益為0.39美元，好於市場預期的0.33美元;營業利潤同比猛增155%至1.63億美元，營業利潤率達14.4%(遠高於上年同期的7.6%);淨利潤同比猛增122%至2.38億美元。該公司預計，第三財季營收為11.75億美元至12.75億美元，區間中值12.25億美元高於市場預期的11億美元;預計第三財季調整後每股收益為0.41美元，好於市場預期的0.35美元。截至發稿，Arm週四美股盤前漲近6%。

AI換機潮驅動高端手機需求，高通(QCOM.US)      交出超預期成績單。在截至9月28日的第四財季，高通當季銷售額為112.7億美元，好於市場預期的107.9億美元;調整後每股收益為3美元，好於市場預期的2.88美元。與此同時，高通預計，本財年第一季度銷售額和調整後每股收益的中值分別為122億美元和3.40美元，分別高於市場預期的116.2億美元和3.31美元。高通首席執行官Cristiano
Amon表示，當前業績與預期向好，主要源於消費者為運行AI應用而將中端智能手機升級至高端設備的浪潮。市場正明顯分化為基礎低端機型和高利潤高端機型，而後者歷來是高通盈利的主要來源。截至發稿，高通週四美股盤前跌超2%。

Snap(SNAP.US)      Q3業績超預期，月活接近10億大關，獲Perplexity豪擲4億美元打造“AI對話即搜索”。截至9月30日的這一財季，Snap總營收約為15.1億美元，同比增長10%，略高於分析師平均預期的約14.9億美元。Snapchat三季度日活躍用户數高達4.77
億，同比增長8%;月度活躍用户數約為9.43億。此外，Snap宣佈與AI搜索領域領軍者Perplexity AI
Inc.達成一項價值高達4億美元的合作，將其AI驅動的AI智能搜索引擎整合進Snapchat。截至發稿，Snap週四美股盤前漲超20%。

AppLovin(APP.US)      三季度交出“高分答卷”:
營收猛增69%，現金流充沛，豪擲32億美元加碼回購。財報顯示，數字廣告科技公司AppLovin三季度營收達14.1億美元，同比增長8.9%，超出預期7000萬美元;每股收益為2.45美元，而市場普遍預期為2.39美元。淨利潤為8.355億美元，也超過了此前預期的8.265億美元。展望未來，AppLovin預計第四季度營收將在15.7億美元至16億美元之間，高於此前15.5億美元的預期。該公司預計調整後EBITDA利潤率將在82%至83%之間。截至發稿，AppLovin週四美股盤前漲近7%。

Robinhood(HOOD.US)      Q3淨利狂飆271%超預期，但加密貨幣營收“拖後腿”。財報顯示，Robinhood第三季度總淨營收同比增長100%，達到12.74億美元;淨利潤同比大幅增長271%，達5.56億美元;稀釋每股收益同比躍升259%，達0.61美元，這一數字超過了分析師平均預期的每股0.53美元。該公司第三季度交易類營收同比猛增129%，達7.30億美元。不過，加密貨幣營收為2.68億美元，不及預期。

DoorDash(DASH.US)      Q3利潤遜色，鉅額開支計劃引發增長焦慮。財報顯示，在截至9月30日的三個月裏，總訂單價值增長25%，達到250億美元，超過分析師平均預估的246億美元。這一增長創下自2023年中期以來的最大漲幅，DoorDash將其歸因於月活躍用户的“強勁增長”。營收同比增長27%至34.5億美元，同樣優於33.6億美元的市場預期。每股收益為0.55美元，不及市場預期的0.69美元。總成本與支出同比激增23%，至31.9億美元。由於運營成本持續攀升導致利潤不及預期、以及投資者對其增加開支的謹慎態度，截至發稿，DoorDash週四美股盤前跌近10%。

多項收購推動戰略佈局，量子計算公司IonQ(IONQ.US)      Q3陷“增收更增虧”窘境但大幅上調全年指引。財報顯示，IonQ三季度營收達3987萬美元，同比增長221.5%，超出預期1288萬美元;調整後每股虧損為0.17美元，超出預期0.03美元。第三季度淨虧損11億美元，調整後EBITDA虧損4890萬美元。儘管營收超出預期，但由於一系列收購活動，公司虧損仍超出預期。該公司目前預計2025年營收將在1.06億美元至1.1億美元之間，高於此前9133萬美元的預期。截至發稿，IonQ週四美股盤前漲超6%。

美國超導(AMSC.US)      Q2營收增超20%仍不及預期，雖連續五季盈利但Q3指引平平。財報顯示，該公司當季營收約6600萬美元，同比增幅超過20%，比分析師一致預期的6785萬美元低了2.93%。Non-GAAP淨利潤為890萬美元，這標誌着美國超導連續第五個季度實現盈利，打破了自2011年至2024年間持續虧損的局面，2025財年更有望成為自2010年以來的首個盈利年度。展望2025財年第三季度，該公司預計營收將介於6500萬至7000萬美元之間，Non-GAAP淨利潤預計超過600萬美元。截至發稿，美國超導週四美股盤前跌逾17%。

網絡安全領軍者飛塔信息(FTNT.US)      Q3核心業務營收增速跌至十年來最低。該公司2025年第三季度總營收約為17.2億美元，同比增長14%;攤薄後每股收益為0.62美元，上年同期為0.7美元。該公司核心的服務業務板塊營收同比增長13%至11.7億美元，略低於分析師平均預期。這也是飛塔信息至少十年來服務業務營收增速最慢的一次。截至發稿，飛塔信息週四美股盤前跌超9%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間次日00:00 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話

北京時間次日00:00 美聯儲理事巴爾參加線上討論會

北京時間次日01:00 2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克在紐約經濟俱樂部發表講話

北京時間次日05:30 2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森發表講話

業績預告

週五早間：閃迪(SNDK.US)      、IREN(IREN.US)      、MP Materials(MP.US)      、世紀鋁業(CENX.US)     

週五盤前：本田(HMC.US)      、Constellation Energy(CEG.US)