根據 Citrini Research 所發布名為「2028 年全球智慧危機」(The 2028 Global Intelligence Crisis) 的總經分析報告，一個令人警醒的金融未來正隱約可見。該報告指出，人工智慧的極度成功可能反而成為經濟動盪的主引擎，預測到 2028 年 6 月，全球經濟將陷入一場「智慧替代螺旋」(intelligence displacement spiral)。
「幽靈 GDP」與消費循環的斷裂
報告虛構了一個 2028 年的情境：美國失業率飆升至 10.2%，標普 500 指數較 2026 年的高點暴跌 38%。這場危機並非源於突發的崩盤，而是源於一段時期的企業狂歡。在 2026 年末，企業因 AI 帶來的利潤擴張而大幅獲利，標普 500 一度逼近 8,000 點。
然而，這種生產力的激增掩蓋了崩塌的基礎。報告提出「幽靈 GDP」(Ghost GDP) 的概念：經濟產出雖然呈現在資產負債表上，卻不再流向人類消費經濟。由於機器不需要度假、購物或支付房貸，貨幣流通速度陷入停滯。企業將裁員節省的資金轉而投入更多 AI 算力，這種循環無意中摧毀了自己的客戶群，形成一個沒有自然煞車的負反饋回路。
商業護城河的瓦解與金融底層的重塑
過去 50 年，美國經濟建立在由人類決策、品牌熟悉度和比價困難所構成的「摩擦層」之上。AI 代理的出現正在拆除這些利潤護城河。軟體服務 (SaaS) 首當其衝，編碼代理讓企業能以低廉成本自行復刻如 Monday.com 等平台的功能，導致 SaaS 價格戰進入「逐底競爭」。
這種衝擊迅速擴散到服務經濟。房地產佣金從 3% 壓縮至 1% 以下，旅遊預訂和法律諮詢等中介行業也面臨解體。甚至金融系統的「收費站」也受到威脅，AI 代理在機器對機器的交易中繞過傳統信用卡 2% 至 3% 的交換費，改用穩定幣進行近乎零成本的結算，對 Mastercard 和 American Express 等機構造成重創。
金融鏈條的連鎖反應：私募信貸與房貸危機
危機正從實體經濟蔓延至 2.5 兆美元規模的私募信貸市場。許多以高估值融資的軟體公司因收入模式受損而違約，連帶波及了利用人壽保險資金支持貸款的大型資管機構。
更令人擔憂的是規模達 13 兆美元的美國住宅按揭市場。不同於 2008 年的次貸危機，2028 年的潛在風險在於「原本優質的貸款」因借款人收入結構受損而變得不可持續。AI 對產品經理、律師和工程師等高薪職位的替代，嚴重削弱了這群僅占就業人口 10% 卻驅動 50% 消費支出人群的還款能力。
財政稅基的侵蝕與社會動盪
隨著勞動力占 GDP 的比例從 2024 年的 56% 銳減至 2028 年情境中的 46%，美國政府面臨稅基萎縮的挑戰。由於稅收本質上是對「人類時間」的徵稅，當生產力紅利流向算力所有者而非勞動力時，財政收入將大幅下滑。
社會層面上，「占領矽谷」運動 (Occupy Silicon Valley) 等示威活動反映出公眾對財富極度集中的不滿，而立法機構在「過渡經濟法案」等利益重分配提案上仍處於僵局。
結語：智慧的「重新定價」
Citrini Research 總結認為，這場危機本質上是人類智慧作為稀缺要素的「重新定價」。報告呼籲投資者審視投資組合中「原子與位元」(atoms vs. bits) 的權重，識別哪些假設在 AI 時代依然成立。
雖然這並非預示總崩潰，但傳統的利率工具可能無法解決技術替代帶來的結構性失能，人類社會必須在反饋鏈寫完下一章之前，建立起新的經濟框架。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網