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《大行》摩通降小米(01810.HK)目標價至50元 電動車勢頭良好但核心業務盈利較預期弱
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摩根大通研究報告指，小米(01810.HK)的電動車勢頭好過預期，第三季交付量達約11萬輛，且業務可能轉為盈利。雖然北京第二工廠審批延遲，但第四季交付量或進一步上升。需求保持健康，加上明年將推出新款大型SUV，以及2027年開放出口，該行預期2027年電動車出貨量將增長23%，盈利能力亦將改善，料2027年下半年淨利潤率為4.5%。 不過，核心業務盈利衰退的程度較該行已傾向審慎的預期更為嚴重，因內地智能電話業務增長放緩，物聯網業務經歷次季需求高峰後出現回調，以及零件成本上升帶來毛利率壓力。因此，該行預期核心盈利將在未來兩至三季持續承壓，或要到明年下半年才會恢復顯著按年增長。 考慮到核心業務急劇惡化，該行將小米2026及27年核心業務經營利潤預測下調2%及1%，維持「中性」評級，目標價由60元下調至50元。(ss/a)AASTOCKS新聞 |
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