<汇港通讯> 美银发报告指，恒隆地产(00101)公布2025年业绩超预期後，该行重申其「买入」评级。并预计2026年核心净利润将降1%，因内地零售租金收入增加及发展物业利润改善，将被办公楼收入下降及资本化利息支出大幅减少所抵销。
基於办公楼租金下调，美银下调集团2026-2027年每股盈测1%。随著香港住宅市场回暖支持集团今年发展物业销售，美银认为恒隆地产仍有可能在2026年上半年终止以股代息计划，尽管管理层在业绩简报中未给出具体时间表。
该行予恒隆地产「买入」评级，主要基於内地奢侈品零售销售趋於稳定。随著杭州西湖66广场项目完工，集团将进入降杠杆阶段，这将为现金股息提供支撑。目前集团股息率达5.5%，相对於资产净值（NAV）折让60%，该行认为估值具吸引力。维持目标价10.4港元。 (CW)
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