盘前市场动向

1. 11月18日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.68%，标普500指数期货跌0.57%，纳指期货跌0.72%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.40%，英国富时100指数跌1.37%，法国CAC40指数跌1.42%，欧洲斯托克50指数跌1.46%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.02%，报59.87美元/桶。布伦特原油跌0.05%，报64.17美元/桶。

市场消息

标普、纳指遭遇“黑色星期一”，技术面崩盘预警拉响！研究美国股市图表形态的分析师敲响了警钟，他们担忧近期下跌可能演变为全面回调。标普500指数139个交易日以来首次收于50日均线下方，打破了本世纪以来第二长的高于该趋势线的纪录。该指数还较6725点关口跌超50点，高盛资深交易员Lee
Coppersmith指出，这一水平可能导致趋势跟踪量化基金(CTA)从买方转为卖方。与标普500指数一样，纳指同样低于其50日均线，结束了自1995年10月2日结束的187个交易日以来最长的连续高于50日均线的纪录。22V
Research技术分析主管John Roque称，纳指也发出了一些“糟糕”的信号。
他表示，该指数约3300只成分股中，创52周新低的个股数量多于新高个股，这一市场内部疲软的信号意味着进一步反弹的可能性极低。周二，比特币一度跌破9万美元，导致市场避险情绪进一步升温。

美联储杰斐逊：就业市场疲软改变风险平衡，进一步降息需“审慎推进”。美联储副主席杰斐逊表示，在将政策调整至可能不再对通胀构成下行压力的水平过程中，美联储需要对任何进一步的降息行动保持“审慎推进”的态度。杰斐逊指出，考虑到就业市场风险上升，且通胀风险“近期有所缓解”，他认为美联储上月实施的25个基点降息举措是恰当的。“当前政策立场仍具有一定限制性，但已更接近既不抑制也不刺激经济的中性水平。风险平衡的动态变化凸显，在接近中性利率的过程中，我们必须稳步推进政策调整”。

鹰退鸽进!美联储“大换血”在即，降息派或借势特朗普占据上风?尽管美联储在年底最后一次政策会议前，就是否进行第三次降息仍存分歧，但委员会即将到来的成员变动，已开始为明年的政策方向勾勒雏形。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克本周宣布，他将在明年2月任期结束后退休，这将空出一个目前由鹰派人物担任的关键席位。如果亚特兰大联储理事会任命一位政策观点更偏鸽派的接任者，这可能将推动负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)倾向于进一步降息——尽管亚特兰大联储在2027年之前并无投票权。

美联储内部分歧严重，瑞银却喊话：12月降息基本板上钉钉！本周晚些时候即将公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，很可能会在市场对美联储12月是否降息看法不一之际，将决策者之间的分歧深度暴露无遗。但瑞银认为，预计在12月会议前出炉的“全部数据”，并不足以动摇支持今年第三次降息的普遍情绪。瑞银的经济学家在最近的一份报告中表示：“10月份的FOMC会议纪要应该会展现出(委员们)在短期货币政策决策上的分歧程度……尽管10月的会议纪要将进一步揭示委员会内部的分歧，但我们预计，支持12月降息的意愿仍然强烈。我们同样认为，届时将公布的全部数据也不会改变这种看法，而且近期的消息面也并不乐观。”

美政府停摆拖累数据发布，初请失业金人数23.2万被“悄悄”放出。美国劳工部网站公布的历史数据显示，截至10月18日当周，美国初请失业金人数总计为23.2万人;续请失业金人数报195.7万，略高于前一周的194.7万。此外，劳工统计局宣布，将于本周五发布9月份消费者价格指数，以便社会保障管理局能够为社会保障领取者计算年度生活成本调整。

高盛警告：供需失衡加剧，油价跌势将持续至2026年。高盛表示，预计油价下跌将持续至2026年，原因是产量激增将使市场维持约200万桶/日的大规模供应过剩。该行预测，2026年布伦特原油均价将为56美元/桶，WTI原油为52美元/桶，低于当前远期合约价格的63美元和60美元。高盛指出："2025-2026年的供应浪潮主要源于两个因素：一是疫情前刚刚做出最终投资决定、在新冠疫情期间被推迟、如今正集中投产的长周期项目;二是OPEC解除减产的战略决策。"此外，高盛预计，油价将从2027年开始反弹，原因是2025-2026年的低油价将抑制非OPEC产油国的产量，且由于长达15年的投资不足，2026年后几乎没有什么新项目投产。

个股消息

iPhone17中国首月销量激增37%!苹果(AAPL.US)      重夺20%市场份额高地。苹果的iPhone
17系列推动其在中国市场的月智能手机销量增长了37%，这表明其在一个关键市场势头强劲。根据Counterpoint
Research的数据，10月份，在中国售出的每四部智能手机中就有一部是iPhone，这是自2022年以来苹果首次达到这一市场份额门槛。这些数据表明，苹果逐年推出的升级机型得到了消费者的共鸣，也支持了首席执行官蒂姆·库克的预测，即公司本季度在华业绩将恢复增长。

谷歌(GOOGL.US)      CEO预警：当前AI市场存在非理性因素，若泡沫破裂没有公司能幸免。谷歌首席执行官皮查伊表示，当前这波AI投资浪潮是一个“非凡时刻”，但他承认市场中存在“非理性因素”。当被问及谷歌将如何应对潜在的泡沫破裂时，皮查伊表示他认为公司能够渡过风暴，因为谷歌拥有从芯片到
YouTube
数据，再到模型和前沿科学等一系列技术的“全栈”独特模式，意味着它更有能力应对人工智能市场的任何动荡。但他补充说：“我认为没有公司能够幸免，包括我们在内。”

Arm(ARM.US)      联手英伟达(NVDA.US)      ：将在AI数据中心芯片中深度整合NVLink技术。两家公司宣布，作为全球部署最广泛的处理器技术所有者，Arm将把NVLink接口技术加入其Neoverse平台。英伟达是人工智能基础设施所用半导体芯片的主导供应商，而NVLink已成为连接大量此类芯片的关键工具。此举将强化两家具有影响力的半导体公司之间的合作关系。与此同时，Arm正试图将其Neoverse技术销售给更多所谓的超大规模运营商(即最大的数据中心运营商)。该公司曾表示，其产品正朝着占据50%市场份额的目标迈进。

家得宝(HD.US)      Q3同店销售额仅增长0.2%不及预期。财报显示，家得宝Q3销售额为413.5亿美元，好于市场预期的409.7亿美元;同店销售额增长0.2%，远不及市场预期的增长1.4%;调整后每股收益为3.74美元，不及市场预期的3.84美元。家得宝更新了2025财年的指引，目前预计销售额增长约为3.0%，其中包括GMS收购带来的20亿美元收入。该公司预计同店销售额将略有增长，调整后营业利润率为13.0%，并预测调整后摊薄每股收益较2024财年的15.24美元下降约5.0%。截至发稿，家得宝周二美股盘前跌近4%。

250亿美元涂料巨头诞生!艾仕得(AXTA.US)      以全股票与阿克苏诺贝尔合并。艾仕得涂料系统宣布将通过全股票合并的方式与阿克苏诺贝尔(AkzoNobel)进行合并，从而创建一家价值约
250 亿美元的全球涂料企业。此次合并预计将在 2026 年末至 2027 年初完成。合并后的公司计划实现年营收约 170 亿美元，并实现 6
亿美元的成本协同效应，其中 90%的效益预计将在头三年内达成。截至发稿，艾仕得涂料系统周二美股盘前涨超7%。

百度(BIDU.US)      )第三季度总收入为312亿元，AI新业务收入同比增长超50%。百度第三季度总收入为人民币312亿元。第三季度，百度的无人车服务萝卜快跑提供的全无人自动驾驶营运订单达到310万单，同比增速较上一季度的148%加速至212%。智能云基础设施收入达到人民币42亿元，同比增长33%，AI高性能计算设施收入的订阅收入同比增长128%。AI应用收入达到人民币26亿元，同比增长6%。AI原生营销服务收入达到人民币28亿元，同比增长262%。

富途控股(FUTU.US)      Q3营收同比增逾86%，净利润同比猛增近137%。数据显示，富途第三季度总营收为64.03亿港元(约8.23亿美元)，同比增长86.3%;在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)，净利润为33.12亿港元(约4.26亿美元)，同比增长136.9%。截至第三季度末，富途旗下富途牛牛和moomoo应用程式注册用户数达2,816万，账户数为561万，分别同比增长17%和31%;有资产客户数同比增长43%至313万;平台客户资产首次突破万亿规模，达1.24万亿港元(约1,595亿美元)，同比涨幅高达79%。截至发稿，富途周二美股盘前涨超2%。

微博(WB.US)      发布前三季度业绩，股东应占净利润4.54亿美元，同比增加55.43%。微博第三季度取得净收入约4.42亿美元，同比减少4.77%;归属于微博股东的净利润2.21亿美元，同比增长69.33%;每股基本净收益0.93美元。2025年9月的月活跃用户数为5.78亿，2025年9月的日均活跃用户数为2.57亿。三季度的广告及营销收入为3.75亿美元，较去年同期的3.99亿美元减少6%。广告及营销收入(不包括来自阿里巴巴的广告收入)约为
3.3亿美元，较去年同期的3.77亿美元下降13%。

重要经济数据和事件预告

北京时间21:15 ADP周度就业数据公布

北京时间22:00 美国8月耐用品订单月率修正值

北京时间23:00 美国8月工厂订单月率

北京时间23:30 美联储理事巴尔就银行监管发表讲话

北京时间次日00:00 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话

业绩预告

周三早间：智利矿业化工(SQM.US)     

周三盘前：TJX公司(TJX.US)      、劳氏(LOW.US)      、塔吉特(TGT.US)      、万国数据(GDS.US)      、Bullish
(BLSH.US)      、金山云(KC.US)