摩根大通发表研究报告,重申对英特尔(INTC.US) 「减持」评级,目标价由原先30美元升至35美元。报告指出,英特尔正面临内部晶圆产能短缺,限制其AI数据中心业务的增长动能,同时在记忆体价格压力下,个人电脑需求前景亦趋疲弱。
尽管英特尔最新业绩优於预期,但公司给出的业绩指引明显低於市场预期,主要反映伺服器中央处理器(CPU)需求虽然强劲,但公司受制於自身晶圆产能不足,无法完全满足相关需求。虽然公司透过将客户端运算产能转移至数据中心业务,以及持续改善制程良率,预计第二季起供应将逐步改善,但在人工智能推理工作负载快速增加带动下,传统伺服器处理器需求持续上升,预期产能仍紧张。
整体而言,该行预期英特尔数据中心与人工智能业务的增长,可抵消客户端运算业务的下滑,推动全年录得低至中个位数的按年增长。随着产量提升、18A制程良率改善及伺服器处理器价格上调,毛利率有望在2026年逐步改善,但预计年底毛利率仅能勉强达到40%水平。(ec/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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