摩根大通私人银行全球投资策略师陈纬衡表示,美联储本次政策决议显示委员会分歧加大,出现三票反对,为2019年以来最多,反映出对宽松步伐的不同看法。中位点显示明年仅有一次降息,2027年再降一次,但成员意见分歧。相比9月,认为明年利率应低於3%的委员略有减少。劳动力市场数据仍是未来利率决策的关键。虽然有企稳迹象,但失业风险可能让联邦储备局倾向於继续宽松。
该行预计美联储将在2026年再降息25个基点,低於当前市场预期的约50个基点。是否进一步降息,主要取决於劳动力市场的走势。如果劳动力市场持续走弱,可能促使联邦储备局采取更多宽松措施;但若如该行预期般企稳或改善,则无需更深度宽松。
该行追踪的前瞻性指标显示,劳动力市场正处於触底阶段,企业预期和信心也有所回升。在此背景下,相对於该行对2026年的展望,美国利率水平显得较为合理。利率阶段性稳定,为投资者创造了有利环境,有助於关注利差收益并锁定高品质固定收益资产的收益率。联邦储备局进一步放宽政策,可能需要经济数据出现明显恶化。监於联邦储备局仍有政策空间,这为股票和信贷等风险资产提供了有力支撑。(ha/da)
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