小米(01810.HK) +0.550 (+0.954%) 沽空 $31.23亿; 比率 14.491% 今早先跌後回升，低开1.1%後一度低见56.4元，其後辗转回升，最新报58.9元升上扬2.2%。高盛表示，上调对小米今年至2027年收入预测3%，经调整净利润预测平均上调9%，主要基於AIoT和电动车板块更强的收入及利润前景。目标价从58元上调至63元，维持「买入」评级。该行认为去年仅为小米多年增长趋势的开端，预测小米2024年至2027年收入及净利润年复合增长率分别为27%及36%，受惠人车家全生态系统扩展、加强核心策略投资，以及对全球消费者品牌吸引力的提升。该行继续看到小米未来数月多个股价催化剂，包括SU7 Ultra挑战纽博格林赛道、下月举行15周年新产品发布会、电动车第一阶段产能扩张、第二阶段建设及第二座电动车工厂更新，以至上海车展、YU7电动车发布及618购物节。
小米昨日(18日)收市後公布去年第四季业绩，利润按年升90%至89.95亿元人民币，非国际财务报告准则经调整纯利按年升69%至83.16亿元人民币创新高，高於本网综合13间券商预测上限的70.5亿元人民币，其中包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损约7亿元人民币。季度收入按年升49%至1,090.05亿元人民币，同创历史高，为本网综合13间券商预测上限。公司去年第四季小米手机×AIoT分部收入按年增长26%至923亿元人民币，分部毛利率20.6%。当中智能手机业务收入增长16%至513亿元人民币，IoT与生活消费产品业务收入增长52%至309亿元人民币，智能电动汽车等创新业务收入167亿元人民币，其中智能电动汽车收入163亿元，季度分部毛利率20.4%。
【业绩优预期 股价反覆扬】
美银证券表示，上调对小米今年至2027年经调整盈利预测3%至5%，目标价从52元上调至65元，维持「买入」评级。该行对小米电动车业务按预测市销率5倍作估值，高於原来的4倍。以反映对小米电动车长期增长信心的增加。管理层将今年电动车交付目标上调至35万辆，显示强大产能执行力和运营效率，认为高端车型成功推出和潜在海外销售，为长期能见度提供支持。该行又指，小米智能手机、物联网和互联网业务的毛利率在去年第四季度均按季扩大，预计产品结构将继续改善，高端和海外智能手机销售以及家电销售将增加。智能手机和物联网可能继续受益於中国政府的补贴，从去年底开始的家电自产或进一步支撑利润率。
摩根大通表示，下调对小米评级由「增持」降至「中性」，目标价由34元升至60元，即核心业务预测市盈率15倍估值，以及电动车业务以预测5倍市销率估值。该行指，小米纵使基本面依然稳健，但近期股价强劲上涨，已反映电动车持续强劲增长、消费补贴推动物联网和智能手机业务，以及小米市场份额提升的诸多利好，同时还有对智能眼镜、机器人技术和人工智能等尚未证实新领域突破的期待。该行又指，小米股价近期大幅跑赢，今年给市场惊喜的空间已所剩不多，市盈率已近历史高点，即预测市盈率约40倍，该等高估值过去并未证明可持续，相关业务估值预测目前较比亚迪(01211.HK) +15.600 (+3.886%) 沽空 $16.95亿; 比率 21.836% 高17%，建议投资者获利，并等待更好入场时机。
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本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价：
券商│投资评级│目标价
花旗│买入│51.7元->73.5元
里昂│高度确信跑赢大市│56.5元->69元
美银证券│买入│52元->65元
大华继显│买入│52.4元->63.9元
高盛│买入│58元->63元
摩根大通│增持->中性│34元->60元
摩根士丹利│增持│45元
券商│观点
花旗│季绩胜预期，受惠非经营利润及税务，今年电动车交付上调至35万辆
里昂│另一亮丽季度，智能手机、物联网及电动车销售强劲
美银证券│季绩显着胜预期，核心业务销量及组合改善，电动车业务能见度延长
大华继显│上季业绩巩固，各项业务续录增长
高盛│季绩胜预期，基於AIoT及电动车展望增强上调目标价，注视下月15周年活动
摩根大通│基本因素强劲，但已反映完美情景
摩根士丹利│季度盈利显着胜预期，顺风继续在今年提供助力
(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-19 16:25。)
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